Канцлер, возможно, купил больше для себя лично, но отследить это будет сложно».
Я подсчитал в уме.
«Более четверти от общей суммы. Разве это не крупная покупка для небольшого банка?»
«Конечно. Это также нетипично для любого банка, чтобы так сильно вовлекаться в долгосрочные перспективы, особенно учитывая тенденцию к снижению рынка облигаций за последние несколько десятилетий. Но Канцлер был известен как человек, который
покупал агрессивно, когда верил во что-то. Несомненно, он рассчитывал продать с наценкой на вторичном рынке».
«Как он получил такую большую долю?»
«Кадмусы и правительство дали ему внутреннюю тропу, потому что крупная покупка BHT была взаимовыгодной. Когда опытный инвестор демонстрирует такую уверенность в вопросе, это повышает общий уровень энтузиазма».
«Куда делось остальное?»
«Серийные выпуски были равномерно распределены между несколькими крупными финансовыми учреждениями: другими банками; сберегательными и кредитными организациями; брокерскими домами; страховыми компаниями. Как и здоровая часть долгосрочных обязательств, с небольшим запасом для нескольких независимых наблюдателей, таких как ваш покорный слуга».
«Похоже, это горячая тема».
«Раскаленное. К концу периода приема заказов все это исчезло. Какое это имеет отношение к защите ребенка Кадмуса?»
«Вероятно, ничего. Позвольте мне задать вам еще один вопрос: может ли предыдущее согласие канцлера на покупку большого количества облигаций повлиять на одобрение самого выпуска?»
«Как гарантия? Конечно. Если бы изначально были проблемы с осуществимостью проекта, не помешало бы заранее заручиться поддержкой крупного поставщика доходов от проекта. Но с Биттер-Каньоном все было не так, Алекс. Причина, по которой это было острой проблемой, заключалась в том, что эта сделка была выгодной со всех сторон. Семья Кадмус владела землей со времен войны. Они купили ее за бесценок у армии и могли позволить себе продать ее обратно с очень существенной скидкой и все равно получить колоссальную прибыль. Эта прибыль, в свою очередь, позволила им сделать очень конкурентоспособную заявку на строительство завода. И я имею в виду очень высокую . Это позволило процентной ставке по облигациям выйти на полпункта к пункту выше рыночной. В наши дни это чертовски много, и поскольку все прогнозируют более низкие ставки в обозримом будущем, премия может быть сочной».
«Одна рука моет другую».
«Именно так. Это заставляет мир вращаться».
«Я слышал, что было некоторое противодействие. Вопросы о конфликте интересов».
«Ничего существенного. Некоторые другие строительные компании пытались поднять шум, но он заглох в задних комнатах. Большинство из них были недостаточно крупными, чтобы собрать проект такого размера. Две компании, которые были, не смогли даже близко подойти к конкурентоспособным ставкам. Выдвижение возражений повысило бы риск общественного возмущения из-за раздувания расходов — в чем они все виновны
— и крупных задержек. Окружающие муниципалитеты и DWP хотели, чтобы проект был одобрен быстро, и оказывали давление, чтобы ускорить процесс. Быть воспринятым как обструкционист было бы большой ответственностью, с политической точки зрения».
«Создавайте волну и забудьте о будущих контрактах».
«Немного тоньше, но общую идею вы уловили.
Политически говоря, это была легкая улица, Алекс — никаких кричащих о священном кактусе типов из Sierra Club, высоких уровнях местной безработицы. Будет много улыбающихся лиц, когда они начнут работу».
«Когда это должно произойти?»
«В начале следующего года. Точно по графику».
«И смерть канцлера не оказала никакого воздействия?»
«Почему это должно быть так? Конечно, люди будут смотреть, кто возглавит банк. Если это идиот, вы увидите медленный, устойчивый поток изъятий — ничего внезапного, потому что все пострадают в результате набега. Но это внутренняя проблема, которая не имеет никакого отношения к Bitter Canyon. Или к облигациям».
«Что может повлиять на проект?»
«Ничто не меньше, чем ваш основной акт Бога — всегда приятно обвинить Его, когда что-то идет не так, не так ли? Озеро испаряется за одну ночь; Cadmus Construction становится социалистическим и преобразуется в фабрику макраме — мне не нравится тон этого разговора. К чему ты клонишь, Алекс?»
«Я не знаю, Лу. Я действительно не знаю».
«Слушай, я не хочу показаться истеричным, но позволь мне объяснить свою позицию. В целом я держусь подальше от облигаций. И для себя, и для управления портфелями. Исторически они не очень хорошо себя зарекомендовали, и в лучшем случае ты защищаешь свои фланги. Но у меня есть некоторые клиенты, которые настаивают на них: консерваторы вроде тебя и дураки, которые настолько богаты, что обманывают себя, что у них достаточно денег. Поэтому я слежу за хорошими выпусками и быстро покупаю. Это случается нечасто, но Bitter Canyon был одним из таких случаев, и я вложился в них много. Пока что я осчастливил этим многих людей. Но если все пойдет наперекосяк, эти же люди будут очень недовольны. Убийственно недовольны. Неважно, что в прошлом году я был Мидасом. Одна ошибка, и я так же популярен, как Арафат в Бнай Брит. Все эти годы харизмы, выстраивающейся из пресловутого дерьма».