После того как аналитики-профессионалы сформулировали свое мнение о состоянии отрасли и трейдеры фондов начали покупку соответствующих акций, рекомендованные индексы начинают расти. Это можно заметить при самом простом анализе рынка, кроме того, данные о росте различных отраслевых индексов публикуются во многих финансовых газетах. Например, Investor's Business Daily ежедневно дает анализ роста различных индексов и если вы заметили повторяющиеся положительные комментарии о каком-либо индексе, то следует выяснить самому, что же собственно происходит. Первое, на что нужно обратить внимание, — начался ли рост индекса из минимума или он продолжается давно и потому, возможно, грозит падением? Сколь силен этот рост по сравнению с ростом всего рынка? На эти вопросы можно легко ответить, анализируя графики самого индекса и отношения индекса отрасли к индексу рынка.
Полезно сопоставить рост интересующего вас индекса с другими. Если вы удостоверились, что рост начался с опережением других отраслевых индексов и рынка в целом, то нужно еще рассмотреть поведение акций компаний-лидеров этого индекса. Например, для полупроводниковых компаний лидерами являются такие гиганты, как Intel, Motorolla, Inc. и т. п. Надо не только проанализировать поведение акций этих компаний, но и изучить их финансовые отчеты и перспективы развития, о чем мы будем говорить в следующих разделах. Данные по крупным компаниям доступны во многих компьютерных сервисах и справочниках, а сейчас большинство компаний имеет свои страницы в Интернете, где можно познакомиться не только с финансовыми отчетами, но и с перспективами разработок и производства новой продукции. Стабильное финансовое состояние компаний-лидеров и рост цен их акций указывают на весьма вероятный дальнейший подъем индекса, т.е. повышается вероятность роста акций практически всех компаний, относящихся к данной отрасли и имеющих приличную финансовую историю. В такой ситуации инвесторам стоит начать покупку акций крупных стабильных компаний данной отрасли, а небольшую часть капитала потратить на акции небольших компаний, которые имеют больший потенциал роста.
Начало роста индекса позволяет получить неплохую прибыль и трейдерам, в том числе и тем, кто играет на дневных колебаниях цен. Для примера рассмотрим поведение акций полупроводниковых компаний в сентябре 1996 года. Тем летом и в сентябре были опубликованы положительные для рынка данные об отношении общего числа заказов на продукцию этих компаний к объему выполненных заказов (book to bill ratio) для полупроводниковой промышленности США. Это отношение характеризует перспективы отрасли и ежемесячно сообщается Ассоциацией Полупроводниковой Промышленности США, которая охватывает 85% американских компаний, выпускающих полупроводниковые изделия. Если это отношение больше единицы, значит в портфелях компаний лежат невыполненные заказы и есть перспектива расширения производства с получением больших прибылей. Августовские данные показали растущую потребность в полупроводниковых изделиях, и через несколько дней после их опубликования аналитики нескольких инвестиционных фирм высоко оценили перспективы прибылей компании Intel. Утром 17 сентября акции Intel начали торговаться по 94 ½ доллара, хотя при закрытии рынка накануне последняя цена была 88 5/8, т.е. при открытии рынка цена была почти на 7 % больше вечерней. Как должны поступать трейдеры в подобных случаях?
Таблица 6.1.
Символ Компания Изменение цены за 1 день в % Изменение цены за 10 дней в % INTC Intel 0,5 3,0 ALTR Altera 2,1 6,5 АМАТ Applied Materials,Inc. 2,6 6,5 ATML Atmel 10,1 20,8 CHPS Chips & Technology 7,3 17,7 CRUS Cirrus Logic, Inc. 11,3 41,1 EXAR Exar 0,0 0,0 IDTI lntegr. Device Techn. 8,6 24,3 KLAC KLA Instrument 0,6 5,2 LRCX Lam Research 0,0 10,3 LSCC Lattice Semiconductor 9,8 6,4 LTXX LTX 2,7 5,6 M1CN Micrion 3,1 6,1 МСНР Microchip Technology 1,0 1,7 NVLS Novellus Systems, Inc. 6,7 7,3 SEEQ Seeq Technology, Inc. 9,9 9,9 SERA Sierra Semiconductor 4,6 -2,7 SILI Siliconix, Inc. 16,1 22,6 VLSI VLSI Technology, Inc. 2,6 11,2 VTSS Vitesse Semicinductor 10,3 3,4 XICO XICOR, Inc. 6,4 21,8 XLNX Xilinx, Inc. 4,9 4,9 Среднее, исключая Inteclass="underline" +5,7% + 11,0%