Был ли ошибочный прогноз свидетельством глупости сотрудников компании «Стэндард энд Пурс»? Нет, им просто не повезло. Глупостью было исключить фактор удачи из прогноза. Надо было бы сформулировать прогноз таким образом, чтобы читатель понял, что удача играет такую же роль в исходе дела, как и аналитическое мышление. «Мы полагаем, – следовало бы написать, – что если нам повезет, значение фондового индекса SP500 вырастет на 20 % к концу года».
Компания, конечно же, не обещала, что ее прогноз сбудется. Согласно правилам Комиссии по ценным бумагам и биржам США, консультантам по финансовым вопросам запрещено давать какие-либо гарантии и обещания. Даже если до сегодняшнего момента им благоволила удача, по закону они обязаны предупредить читателей, что прошлые успехи, вероятно, не повторятся в будущем. Но на подобные предупреждения никогда не делается упор. Все внимание сосредоточено на аналитическом мышлении, а не на удаче. Читателю, особенно новичку, легко внушить чувство безопасности, которое абсолютно ни на чем не основано. «Ух ты! – думает новичок-инвестор. – “Стэндард энд Пурс” говорят, что в этом году стоимость акций на рынке вырастет на 20 %! А ведь в компании работают исключительно ветераны фондовой биржи. Если уж они говорят, что что-то произойдет, то я точно могу на это рассчитывать».
Итак, инвестор вкладывает свои сбережения в ценные бумаги. Но вот вмешалась неудача, и все игроки вылетели в трубу.
Новички-инвесторы не понимают – и даже ветераны фондового рынка забывают, – что неудача может постигнуть всякого, даже гигантов Уолл-Стрит. Неважно, сколько недюжинных умов работает в компании «Стэндард энд Пурс» или у скольких из них на стене кабинета висит диплом Гарвардской школы бизнеса. Неудача может свалиться на них так же, как на меня или на вас.
Если вам нужны еще доказательства, взгляните на взаимные фонды Уолл-Стрит. Если вы впервые про них слышите, то взаимный фонд – это, по сути, общественный денежный пул, созданный специально, чтобы помочь новым и неопытным инвесторам якобы пожинать плоды владения ценными бумагами и облигациями. Если у вас есть немного денег, но нет опыта, уверенности или времени, чтобы вложить их самостоятельно, вы покупаете акции взаимного фонда. Управляющий затем инвестирует ваши деньги за вас. Естественно, вы оплачиваете его услуги.
Что вы получите взамен? Как говорится в рекламной брошюре фонда, к вашим услугам лучшие умы фондового рынка. Вам не придется беспомощно барахтаться на рынке ценных бумаг, вы вручаете свое благосостояние в руки ветеранов Уолл-Стрит, которые лучше всех знают, что делать.
Брошюра и сладкоголосая менеджер по продажам, которая звонит вам с предложением купить акции взаимного фонда, создадут впечатление, что дело просто «обречено на успех». Разве вы можете оказаться в проигрыше? Если эти высококомпетентные специалисты не сумеют заработать на рынке, никто не сумеет!
По крайней мере, вам так скажут. Но брошюра и менеджер по продажам умолчат о том, что эти хваленые умы полностью зависят от удачи. Неважно, насколько тщательно и как на удивление логично они спланируют ваше финансовое будущее. Если удача отвернулась от них, вы потеряете свои деньги так же быстро, как если бы сами попытали счастья на фондовом рынке.
Вернемся к мрачному 1984 году, чтобы продемонстрировать нашу мысль на примере. Если бы в январе того года вы купили акции взаимного фонда, что бы произошло? Естественно, все бы зависело от вашей удачи. Некоторым компаниям, управляющим фондами (и их пайщикам), в 1984 году повезло, некоторым нет.
Больше всего повезло управляющим и пайщикам фонда «Пруденшал-Бак Ютилитиз Фанд», который, как следует из названия, вкладывает деньги в ценные бумаги предприятий коммунального комплекса. По данным компании «Липпер Аналитикал Сервисиз», которая следит за деятельностью фондов в течение года, фонд «Пруденшал-Бак Ютилитиз Фанд» завершил 1984 год со внушительным ростом, равным 38,6 %. То есть с каждого доллара, вложенного в начале года, вы бы получили почти 1,4 доллара к концу года.
По утверждению компании «Липпер Аналитикал Сервисиз», больше всего не повезло пайщикам фонда «44 Уолл-Стрит Фанд», который специализируется на более спекулятивных акциях небольших высокотехнологичных компаний. В 1984 году акции этого фонда потеряли 59,6 % стоимости. С каждого доллара, вложенного в январе, к концу года вы получили бы 40 центов.