6. Кg1 - f3 0-0
7. Лa1 - c1 a7 - a6
8. c4 : d5 ...
Переходя к схеме «карлсбадского варианта» и избегая возникающей у черных контригры после 8. a3 h6 9. Сh4 dc 10. С:c4 b5 11. Сe2 Сb7 12. 0–0 c5, как было в 21-й партии, выигранной Алехиным.
8. ... e6 : d5
9. Сf1 - d3 c7 - c6
10. Фd1 - c2 ...
В 23-й партии матча Капабланка играл 10. 0–0, что менее сильно, так как сейчас белые берут на прицел пешку h7.
10. ... h7 - h6
Неудачный эксперимент, приведший к ослаблению королевского фланга черных. Лучше, как играл Алехин в 25-й партии матча и как рекомендует теория наших дней: 10. ... Лe8 11. 0–0 Кf8. Здесь белые могут ходом 12. Лb1 начать «атаку пешечного меньшинства» — b2-b4 и a2-a4 или ходами 12. Лce1 или 12. Лfe1 готовить операции в центре. Черные же обычно форсируют размен чернопольных слонов ходами Кe4, или Кh5, или Кfd7 и ищут контршансы на королевском фланге.
11. Сg5 - h4 Кf6 - e8
12. Сh4 - g3 Сe7 - d6
13. 0-0 Сd6 : g3
14. h2 : g3 Кe8 - d6
15. Кc3 - a4! ...
Этим ходом, берущим под контроль пункты b6 и c5, обеспечивается позиционное преимущество белых. Главная трудность черных — завершение развития ферзевого фланга.
15. ... Лf8 - e8
16. Лf1 - e1 Кd7 - f6
Лучше 16. ... Кf8, оставляя поле f6 для ферзя.
17. Кf3 - e5 Кf6 - e4
18. Фc2 - b3! ...
Усиливая давление на пешки ферзевого фланга, препятствуя естественному ходу Лb8 и ходу Кb5 (косвенной угрозой пешке f7).
18. ... Сc8 - e6
19. Кa4 - c5! ...
19. ... Кe4 : c5?
Серьезная позиционная ошибка. Вряд ли Алехин надеялся, что Капабланка попадет в примитивную ловушку: 20. dc Кb5 21. a4 Кc7 22. Ф:b7?? Сc8. Но чем объяснить его промах? Необходимо было 19. ... Фf6!, нападая на пункт f2 и в случае дальнейшего размена коней вынуждая белых брать на c5 ладьей. В случае же 20. С:e4 de 21. Фb6 Лe7 черные могли успешно обороняться.
20. d4 : c5 Кd6 - b5
21. a2 - a4 Кb5 - c7
Ошибочно 21. ... d4 из-за 22. Фd1 Кc7 23. ed, и нельзя 23. ... Ф:d4? из-за 24. Сh7+.
22. Сd3 - b1! ...
Капабланка неожиданно переключается на атаку ослабленного королевского фланга черных, учитывая, что их ферзь не может пока прийти на помощь своему королю из-за угрозы Ф:b7, да и на остальные фигуры надежда слаба! Насколько у белых хороша координация действий их фигур, настолько же у черных плоха!
22. ... Сe6 - c8
Иначе не перебросишь ферзя и коня на защиту короля.
23. Кe5 - f3 Кc7 - e6
24. e3 - e4! ...
Теперь после вынужденного для черных размена (так как в случае 24. ... d4 эта пешка быстро теряется) в атаку включаются буквально все фигуры белых.
24. ... d5 : e4
25. Лe1 : e4 Лe8 - e7
Относительно лучше было 25. ... Кc7 с переводом коня на d5.
26. Лc1 - e1 Сc8 - d7
27. Фb3 - c2 g7 - g6
28. Сb1 - a2! ...
Теперь нажим на пункт e6 в сочетании с угрозами черному королю должен быстро решить исход борьбы.
28. ... Фd8 - f8
29. Кf3 - e5! ...
Завершающий удар: ввиду угрозы 30. К:g6 черные вынуждены отдать пешку (пока одну!).
29. ... Фf8 - g7
30. Кe5 : d7 Лe7 : d7
31. Сa2 : e6 f7 : e6
32. Лe4 - g4 ...
Хорошо было и 32. Л:e6 Крh7 33. Лd6! Лad8 34. Л1e6 Л:d6 35. cd Лd7 36. Фe4.
32. ... Крg8 - h7
33. Лe1 : e6 Лa8 - g8
34. Фc2 - e4! ...
Выигрыш ферзя и пешки взамен двух ладей путем 34. Л:g6 надолго затягивал борьбу.
34. ... Лd7 - f7
35. f2 - f4! ...
С новой страшной угрозой: 36. f5! Л:f5 37. Л:g6 Ф:g6 38. Л:g6 Кр:g6 39. g4.
35. ... Фg7 - f8
С последней слабой надеждой, что Капабланка попадется в ловушку, указанную в следующем примечании. Плохо было и 35. ... Лf6 из-за 36. Лe7 Лf7 37. Л:g6!
36. Лg4 : g6 Фf8 : c5+
37. Крg1 - f1 Фc5 - c1+
38. Крf1 - f2?? ...
Упускает победу, добытую поистине блестящей игрой! Что померещилось Капабланке? Ловушка: 37. Крe2 Ф:b2+ 38. Крf3 Фb3+ 39. Крg4?? Ф:e6+!, и выигрывают... черные? Конечно, это было бы еще ужаснее ничейного исхода. Или сказалась предельная усталость с «затмением ума», хорошо знакомая шахматным гладиаторам на исходе длительной, изматывающей борьбы? После 37. Крe2! Ф:b2+ 38. Крf3 Фb3+ 39. Крf2!! черный король вскоре скрывался на h2, лишая черного ферзя возможности давать шах по диагонали d1-h5, которую ферзь получил при ходе в партии.