В феврале 2023 года биржа Kraken (Payward Ventures Inc.) заключила соглашение с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Этому предшествовало то, что SEC обвинила Kraken в том, что её staking-as-a-service программа фактически являлась нелицензированным предложением ценных бумаг (unregistered securities offering).
По мнению SEC, клиенты Kraken передавали свои криптоактивы в управление бирже в обмен на обещание фиксированного дохода — что юридически похоже на инвестиционный контракт по тесту Хауи (Howey test).
В итоге Kraken согласилась прекратить стейкинг-программу для американцев, выплатила штраф в 30 миллионов долларов. Но аналогичные программы для иностранцев остались активны (через Kraken International). И огромное число мутных контор собирают активы под проценты. Будет удивительно, если это не создаст огромные проблемы рано или поздно.
И риск создаёт не только человеческий фактор. В крипте есть протоколы (Compound, Venus, Aave), в которых можно брать и предоставлять монеты в долг. Некоторые считают это децентрализованным банкингом, так как действуют залоги, но риски принципиально другие.
Всё работает через смарт-контракты, без банка и менеджеров. Процентные ставки автоматически меняются в зависимости от спроса и предложения на каждый токен. Выглядит как финансовая свобода, но подводные камни слишком крупные и недалеко от поверхности: нырять опасно.
Там много терминов, поэтому не стал включать это в книгу. Кому интересно, читайте на сайте: vklader.ru/kripta/aave, vklader.ru/kripta/compound, vklader.ru/kripta/venus/.
Вывод, впрочем, очевидный: займы в DeFi намного рискованнее, чем банковские депозиты или облигации, хотя зазывалы всячески скрывают это.
Глава 24. Новый фасад старой пирамиды
Крипта стала щедрым подарком для современных «хеопсов» — строителей финансовых пирамид.
Во-первых, они ушли от необходимости собирать деньги — рубли, доллары или евро. Тем самым они почти до нуля снизили риск уголовной ответственности. У крипты долгое время был непонятный юридический статус: то ли имущество, то ли аналог ценной бумаги, то ли деньги, то ли товар. Во всём этом и полицейский голову сломает.
Во-вторых, жулики воспользовались высокотехнологичным имиджем криптосектора. Непонятные слова типа стейкинг, халвинг и делегирование обильно запудривают малообразованную голову. От «пруф-оф-ворка» или «хеш-рейта» жертва окончательно млеет.
В-третьих, феномен битко•на стал универсальным доказательством того, что нечто, не обеспеченное ничем, может обогатить. Если есть приставка «крипто».
На этих трёх китах и держится современное пирамидостроение, приносящее в семьи множество трагедий.
В 2025 году Банк России выявил и внёс в чёрный список почти полторы тысячи пирамид, предлагавших быстрый и гарантированный доход от вложений в криптоактивы.
Если в 2024 году взносы в криптовалютах принимали 77 процентов пирамидальных проектов, то в 2025 году — 84 процента.
Другими словами, в преступной среде пресловутое массовое принятие (mass adoption), о котором грезят криптобыки всего мира, уже наступило. Такими темпами ближе к 2028 году число пирамид, принимающих крипту, приблизится к 100 процентам.
Криптопирамиды по схеме повторяют обычные. Их признаки Банк России сформулировал ещё в десятых годах:
• обещание высокой доходности, в несколько раз превышающей рыночный уровень;
• гарантирование доходности (что запрещено на рынке ценных бумаг);
• агрессивная реклама в средствах массовой информации, сети Интернет с обещанием высокой доходности;
• отсутствие какой-либо информации о финансовом положении организации;
• выплата денежных средств за счёт новых привлечённых участников;
• отсутствие собственных основных средств, других дорогостоящих активов;
• нет точного определения деятельности организации;
• отсутствие лицензии на деятельность на финансовом рынке или сведений в реестрах Банка России.
Криптопирамиды устроены по классическому принципу: деньги (или токены) новых участников идут на выплаты старым, а обещанная прибыль объясняется инновационными технологиями, уникальными трейдинговыми алгоритмами или эксклюзивным майнингом. Криптосфера в этом смысле одарила мошенников десятками терминов — непонятных, но вызывающих душевный трепет.
Поэтому к традиционным для всех пирамид признакам следует добавить ещё два.
MLM-составляющая. Без сетевого маркетинга мощную пирамиду построить теперь невозможно. В этой преступной схеме людей используют втёмную: зазывалы зачастую думают, что проект реальный и заражают своей верой новичков.