— Ça dépend.
— Il paie bien ?
— Je ne me plains pas.
— Des ennemis ?
— Il dirige un hedge fund, non ? répliqua-t-il avec un regard prudent. D’après toi ?
13
« L’extinction des espèces et de groupes d’espèces tout entiers, qui a joué un rôle si considérable dans l’histoire du monde organique, est la conséquence inévitable de la sélection naturelle ; car les formes anciennes doivent être supplantées par des formes nouvelles et perfectionnées. »
Le comité des risques d’Hoffmann Investment Technologies se réunit pour la deuxième fois ce jour-là à 16 h 25, heure normale d’Europe centrale, cinquante-cinq minutes après l’ouverture des marchés américains. Y assistaient l’honorable Hugo Quarry, directeur général ; Lin Ju-Long, directeur financier ; Pieter van der Zyl, directeur des opérations ; et Ganapathi Rajamani, directeur des risques, qui se chargeait du compte rendu et dans le bureau duquel se tenait la réunion.
Rajamani était assis derrière sa table de travail, comme un instituteur. Suivant les termes de son contrat, il n’avait aucune part sur le bonus annuel. Cela était censé le rendre plus objectif concernant les risques, mais, de l’avis d’Hoffmann, cela ne servait qu’à en faire un donneur de leçons patenté qui pouvait se permettre de considérer les grands profits avec mépris. Le Hollandais et le Chinois occupaient les deux sièges. Quarry s’étala sur le canapé. Par les stores ouverts, il regarda Amber conduire Leclerc vers la réception.
Le premier article concernait l’absence, sans explication, du docteur Alexander Hoffmann, président de la compagnie, et le fait que Rajamani veuille que ce manquement au devoir soit dûment enregistré fut, pour Quarry, la première indication que leur directeur de la sainte-nitoucherie se préparait à employer la manière forte. Rajamani sembla en effet prendre un malin plaisir à exposer à quel point leur situation était devenue dangereuse. Il annonça que, depuis leur dernière réunion, quelque quatre heures auparavant, le niveau d’exposition au risque du fonds avait considérablement augmenté. Tous les avertisseurs lumineux affichaient rouge dans le cockpit, et il fallait prendre des décisions au plus vite.
Il entreprit d’énumérer les données affichées sur son ordinateur. Le VIXAL avait pratiquement abandonné la position longue de la société sur les futures S&P, leur principale couverture pour faire face à une hausse du marché, les laissant se débrouiller avec leur pléthore de ventes à découvert. Il était également en train d’annuler tous — « Je dis bien tous » — les achats à long terme correspondant aux quatre-vingts et quelques titres vendus à découvert : rien qu’au cours de ces dernières minutes, il avait liquidé le restant d’une position longue de 70 millions de dollars sur Deloitte, prise pour couvrir leurs VAD massives contre leur concurrent Accenture. Et ce qui était peut-être le plus inquiétant, c’est que, à mesure que les positions longues étaient annulées, il n’y avait eu aucun mouvement pour racheter les titres vendus à la baisse.
— Je n’ai jamais rien vu de pareil de toute ma vie, conclut Rajamani. Le fait est que la compagnie n’a plus de couverture delta.
Quarry resta impassible, mais il n’en était pas moins saisi. Sa foi en le VIXAL avait toujours été inébranlable, mais ils étaient censés gérer un fonds de couverture — la définition était comprise dans le titre, pauvre cloche. Si on enlevait la couverture, si on se passait de toute la formule mathématique incroyablement compliquée supposée faire en sorte de couvrir les risques, on pouvait tout aussi bien prendre l’argenterie familiale et engager le tout dans des courses de chevaux. Évidemment, la couverture plafonnait les gains, mais elle empêchait de plonger en cas de perte. Et étant donné qu’il n’y avait pas un hedge fund sur Terre qui ne connût pas de petites traversées du désert de temps en temps, une série de mauvaises décisions pouvait vous anéantir en un rien de temps si vous n’aviez pas la couverture nécessaire. Un frisson glacé le parcourut à cette pensée, et le filet mignon du déjeuner lui remonta à la gorge. Il porta la main à son front et constata qu’il en avait carrément des sueurs froides.
Rajamani poursuivait son exposé implacable :
— Nous n’avons pas seulement abandonné nos positions longues sur les futures S&P, mais nous shortons les futures S&P. Nous avons aussi monté à près de un milliard de dollars notre position sur les futures du VIX. Et nous achetons des puts hors du cours tellement extrêmes — qui présupposent une telle détérioration du marché en général — que notre seule consolation sera de les récupérer pour quelques cents. En plus…
Quarry leva les mains.
— C’est bon, Gana. Merci. On a compris.
Il fallait absolument qu’il prenne la direction de cette réunion avant qu’elle ne vire à la débâcle. Il avait conscience qu’on les observait de la salle des marchés. Ils savaient tous que la couverture avait sauté. Des visages inquiets ne cessaient d’apparaître et de disparaître derrière leurs batteries de six écrans telles des cibles sur un stand de tir.
— Je vais fermer les stores, dit van der Zyl en se levant.
— Non, l’interrompit sèchement Quarry. Putain, laissez-les ouverts, Piet, ou ils vont croire qu’on prépare un suicide collectif. En fait, messieurs, vous allez tous autant que vous êtes me faire le plaisir de sourire. Tout le monde sourit : c’est un ordre. Même vous, Gana. Montrons aux troupes un peu de sang-froid * digne des officiers que nous sommes.
Il hissa ses pieds sur la table basse et croisa les mains derrière sa nuque en une parodie de nonchalance, même si ses ongles s’enfonçaient si profondément dans sa chair qu’il en garderait des marques jusqu’au lendemain. Il jeta un coup d’œil sur les photos personnelles que Rajamani avait rapportées de chez lui pour alléger l’étincelante morosité du décor scandinave : une grande photo de groupe prise lors d’un mariage, le soir, dans un jardin de New Delhi, la mariée enguirlandée et son époux au centre, souriant comme des maniaques ; Rajamani en étudiant prêt à recevoir son diplôme devant le Senate House de l’université de Cambridge ; et deux jeunes enfants en uniforme scolaire, un garçon et une fille, qui fixaient l’objectif d’un regard sombre.
— D’accord, Gana, qu’est-ce que vous préconisez ?
— Il n’y a qu’une seule option : ne pas tenir compte du VIXAL et remettre la couverture en place.
— Vous voulez qu’on squeeze l’algorithme sans même consulter Alex ? demanda Ju-Long.
— Je le consulterais volontiers si je pouvais mettre la main sur lui, rétorqua Rajamani. Mais il ne répond pas au téléphone.
— Je croyais qu’il déjeunait avec vous, Hugo, intervint van der Zyl.
— Oui. Mais il est parti à toute vitesse en plein milieu du repas.
— Et il est allé où ?
— Dieu seul le sait. Il a filé sans un mot.
— C’est d’une irresponsabilité confondante, commenta Rajamani. Je m’excuse, mais il savait qu’il y avait un problème. Il savait que nous devions nous voir à nouveau cet après-midi.
Il y eut un silence.
— D’après moi, dit Ju-Long, et je ne le dis que parce que nous sommes entre nous, Alex fait une sorte de dépression.
— Taisez-vous, LJ.
— Mais c’est vrai, Hugo, renchérit van der Zyl.
— Fermez-la vous aussi.
— D’accord, d’accord, s’empressa d’obtempérer le Hollandais.