Ирония ситуации не ускользнула от меня. Я, зная о приближающемся крахе, в значительной степени вызванном именно чрезмерной маржинальной торговлей, сам собирался использовать этот инструмент. Но я также знал, что у меня еще есть как минимум год, прежде чем рынок начнет разворачиваться.
— В этом случае я готов пойти на риск, — сказал я. — У меня есть веские основания полагать, что в ближайшие недели ATT продемонстрирует значительный рост.
— Что ж, это ваше решение, — старый брокер смирился. — У вас около тысячи долларов свободных средств на счете. С учетом текущей цены ATT в 179 долларов и маржинальных требований, вы можете приобрести примерно 50 акций.
— Прекрасно, — это было именно то, что я рассчитывал услышать. — Разместите ордер сегодня же.
— Будет исполнено, мистер Уайт, — голос Адамса оставался профессионально нейтральным, хотя я чувствовал его неодобрение. — Желаю вам удачи. С маржинальными сделками она определенно не помешает.
После разговора с Адамсом я вернулся к своему столу и начал работать над анализом для Милнера. К моему портфелю инвестиционных рекомендаций я добавил ATT, обосновав выбор лидирующими позициями компании в телекоммуникационном секторе, стабильными дивидендами и, очень осторожно, намеком на перспективы развития их подразделения Western Electric в связи с расширением рынка звукового кино.
День подходил к концу, когда Харрисон снова вызвал меня к себе.
— Как продвигается работа с материалами для Милнера? — спросил он без предисловий.
— Практически завершена, сэр, — я положил на его стол папку с анализом. — Основываясь на его инвестиционном профиле, я предлагаю комбинацию из стабильных промышленных компаний с устойчивыми дивидендами и нескольких более перспективных предприятий с потенциалом роста.
Харрисон бегло просмотрел мои рекомендации, задержавшись на разделе про ATT.
— Вижу, вы делаете акцент на потенциале Western Electric в киноиндустрии, — заметил он. — Интересный ракурс. Большинство аналитиков рассматривают ATT исключительно как телефонную компанию.
— Диверсификация бизнеса — одна из сильных сторон ATT, сэр, — спокойно ответил я. — Их подразделение Western Electric находится в уникальной позиции для получения выгоды от перехода киноиндустрии на звуковые технологии.
Харрисон внимательно посмотрел на меня:
— На чем основаны ваши выводы, Стерлинг?
Ключевой момент. Я не мог сказать, что подслушал разговор коллег. И точно не мог упомянуть о знаниях из будущего.
— На анализе патентной активности компании и изучении тенденций киноиндустрии, сэр, — ответил я. — В библиотеке компании есть отраслевые отчеты по развлекательному сектору. После успеха «Певца джаза» крупнейшие киностудии ускоряют переход на звуковые фильмы, а Western Electric владеет ключевыми патентами на соответствующее оборудование.
Харрисон выглядел впечатленным:
— Хорошая работа, Стерлинг. Большинство наших аналитиков ограничиваются финансовыми отчетами, не углубляясь в такие взаимосвязи между разными отраслями.
— Я верю в комплексный подход, сэр, — я позволил себе легкую улыбку. — Иногда наиболее ценная информация скрывается на пересечении различных секторов экономики.
— Действительно, — Харрисон закрыл папку. — Что ж, я одобряю ваши рекомендации. Представите их Милнеру лично в среду. И, Стерлинг…
— Да, сэр?
— Если ваш прогноз по ATT окажется верным, это станет еще одним пунктом в вашу пользу. В фирме высоко ценят аналитиков, способных видеть то, что ускользает от других.
Когда я вышел из кабинета Харрисона, на губах играла легкая улыбка. ATT станет моим первым серьезным успехом в глазах фирмы и клиентов.
Рабочий день подходил к концу, я задержался в библиотеке компании. Большинство сотрудников уже разошлись.
Кто в спикизи пропустить стаканчик, кто домой к семье. Только несколько младших клерков еще корпели над бухгалтерскими книгами в дальнем углу, да уборщица начала обход, методично опустошая плевательницы и вытряхивая пепельницы.
Воспользовавшись редким моментом тишины и уединения, я разложил перед собой подшивки финансовых отчетов за последние шесть месяцев и начал их методично сопоставлять.
То, что я увидел, подтвердило мои худшие опасения. Признаки надвигающейся катастрофы были повсюду, но никто их не замечал. Или не хотел замечать.
Объем маржинальных займов достиг невероятных восьми с половиной миллиардов долларов, увеличившись на сорок процентов всего за год. На каждый доллар реальных денег на бирже крутилось девять долларов заемных. Та же ловушка, в которую я сам только что добровольно вступил с ATT.