Вы не можете получить информацию, гадая на кофейной гуще. Этого не может ни Джон Генри, ни Эд Сейкота, ни кто-либо другой. Уильям Экхардт, трейдер, в течение многих лет торгующий по тренду, бывший партнер другого торговца по тренду, Ричарда Денниса, поддерживает мнение Генри, описывая цену как «жизненно важный показатель для трейдера». Когда вы добавляете какие-либо другие переменные, вы «размываете» ценовую информацию:
«Важной характерной чертой нашего подхода является то, что мы работаем почти исключительно с ценой, имевшей место в прошедшем и текущем периодах. Цену с уверенностью можно назвать жизненно важной переменной для трейдера, так что она, очевидно, является объектом для исследования. Системы, ориентированные исключительно на динамику цен, подобны компасу, указывающему направление на Северный полюс, и любое отклонение уводит вас южнее» [25] .
Как торгующий по тренду воспринимает процесс трейдинга? Известный трейдер, придерживающийся этой стратегии, рассказал приведенную ниже историю о торговле сахаром. Он покупал сахар – тысячи контрактов на сахар. Каждый день рынок закрывался с рекордно высокой ценой. И каждый день цена росла. Этот торгующий по тренду трейдер каждый день просто продолжал покупать все больше сахара по все более высокой цене. Один брокер за всем этим наблюдал. Однажды этот брокер позвонил ему после закрытия рынка, так как у него были лишние контракты на сахар, не включенные в баланс, и сказал:
«Бьюсь об заклад, ты не прочь приобрести эти дополнительные 5000 контрактов на сахар». Торгующий по тренду ответил: «Считай, что ты их продал».
Подумайте об этом – после того как много дней подряд рынок закрывался с рекордно высокой ценой, этот трейдер говорит: «Разумеется, я приобрету еще больше контрактов на сахар на пике рынка». Почему это важный урок? Каждый интуитивно хочет купить сахар в низшей точке рынка. Пусть цены опустятся еще ниже. Дайте мне совершить покупку по выгодной цене. «Следование тренду» работает по противоположному принципу – эта стратегия позволяет покупать по высоким ценам.
Допустим, вы наблюдали, как стоимость неких акций растет с $5 до $100. Когда они стоили $5, вы не знали, что цена дойдет до $100. Торгующие по тренду также не знали об этом. Но они продолжали покупать, зная, что она может достичь $100, даже несмотря на то, что этого могло и не произойти. Так был ли смысл упускать возможность заработать на этом тренде, в результате которого цена дошла до $100, лишь потому, что вы не вошли на рынок, когда акции стоили $5? Уклонились бы вы от сделки, если бы вам представился шанс начать с $20, а не с $5? Если вы вошли в рынок при цене в $20, а затем она поднялась до $100, вы получили бы великолепный результат. Вы не можете заранее рассчитать длительность тренда. Никто не может угадать высшую или низшую точку рынка.
Даже хорошие трейдеры заблуждаются относительно цены
Истории трейдинга Джулиана Робертсона и Луиса Бэкона, двух известных хеджеров, подчеркивают важную роль цены в принятии решений.
Несколько лет назад Джулиан Робертсон закрыл свой функционировавший много лет хеджевый фонд. Он был крупным международным трейдером, при принятии решений опирался на фундаментальный анализ. Робертсон был близко знаком с другим крупным трейдером, Луисом Бэконом. Бэкон очень скрытен, до такой степени, что практически невозможно узнать его показатели доходности, не являясь его клиентом. Нам удалось выяснить на основе небольшого количества имеющейся информации, что прибыль Бэкона, заработанная на рынке, измеряется сотнями миллионов, если не миллиардов, долларов. Хотя Бэкон не позиционирует себя как торговца по тренду, приведенная ниже цитата не оставляет никаких сомнений в том, что он следит за движением цен не менее внимательно, чем Джон Генри:
«Если цена акции снижается со $100 до $90, инвестор – сторонник теории фундаментального анализа – решит, что, вероятно, стоит покупать, – объясняется в одном источнике. – Но, глядя на Луиса [Бэкона], он подумает, что, видимо, где-то ошибся, и поостережется». Напротив, скажем, Джулиан Робертсон, который даже после закрытия своей фирмы упорно сохраняет значительные позиции в акциях таких компаний, как US Airways Group и United Asset Management Corp. [Бэкон также пишет] в недавнем обращении к инвесторам: «Трейдеры, имеющие значительные активы во фьючерсах, лучше “чувствуют” колебания рынка, в то время как трейдеры, инвестирующие в недооцененные активы, в меньшей степени реагируют на изменения на рынке и больше концентрируются на оценке стабильности компании или ситуации» [26] .