денег и уравнение равновесия денежного рынка:
(2.2;
(2.3)
(2-4)
где M
D
и M
S
-3TO совокупныйспрос и предложение денег,
И
7
-совокупное богатство и R-резервы банковской сис
темы. Уравнение 2.4-эю условие равновесия, а все три
уравнения в совокупности позволяют определить равно
весное количество денег М* и равновесную норму дохода
от актива А, г
А
*. Графически это показано на рис. 2.2, где
при определенных значениях W и R мы получаем кривую
спроса Мш
, представленную уравнением 2.2, и кривую
Рис 2 2 предложения M
S1
, представленную уравнением 2.3. М*-
это равновесная сумма денег, а г
А
*-равновесная ставка
дохода. Иначе говоря, когда переменные принимают эти
значения, уравнение 2.4 удовлетворяется: спрос на деньги
со сюроны отдельных лиц и предложение денег бан
ковской системой равны друг другу. Заметим, что в
данной модели зависимой переменной является не только
сумма денег, но и норма дохода от актива А. Последняя
определяется внутри модели, тогда как в нашей предыду
щей модели поведения индивидуального агента (уравне
ние 2.1) она трактовалась как независимая переменная.
Дело заключается в том, чю для отдельного лица в
атомистической модели эю был заданный параметр, на
который индивид не мог воздействовать; рынок же в
целом может оказывать влияние на величину нормы
дохода. Поэтому независимыми переменными в послед
ней модели являются лишь W_ (богатство, определяемое
прошлыми сбережениями) и R (резервы банковской сис
темы, которые считаются зависящими от правительст
венной политики).
Денежные переменные и реальное хозяйство
Приведенные соображения могут послужить отправ
ной точкой для анализа влияния денежной политики на
другие экономические переменные. Модели, используе
мые в этих целях, тождественны в своей основе последней
из рассмотренных нами моделей в том отношении, что
там тоже имеется несколько уравнений, но они содержат
большее число уравнений и отражают более сложные
взаимосвязи. Рассмотрим простую версию подобной мо
дели, которая имеет целью объяснить /, уровень пла
нируемых инвестиций в физический капитал. Можно
постулировать, что инвестиции зависят от уровня нормы
дохода на финансовый актив А (что особенно оправ
данно, если этот актив принимает форму акций кор
порации):
(2.5)
Если соединиib эю уравнение с предыдущими, то
получим модель, состоящую из уравнений 2.2-2.5 и
определяющую равновесные значения суммы денег в
хозяйстве, нормы дохода от актива А и планируемого
уровня инвестиций в физический капитал. С помощью ее
7 756
1
)7 мы можем исследовать, как изменения R, т.е. резервов,
которые предоставляет банковской системе государство,
могут привести к изменениям /, уровня планируемых
инвестиций. Модель такого рода, графически представ
ленная на рис. 2.3, получена путем простого соединения
инвестиционной функции с функциями спроса и предло
жения денег.
Рис 2 3
На диаграмме увеличение R приводит к перемещению
кривой предложения денег вверх вправо. В этом случае
норма дохода, которая уравновешивает денежный рынок,
равняется г
А2
, а не r
Al
, причем при этой норме пла
нируемые инвестиции находятся на уровне I
2
, а не J
1
.
Уравнения 2.2, 2.3 и 2.4 определяют ту норму дохода,
которая уравновешивает денежный рынок при конкрет
ных значениях R и W, а уравнение 2.5 показывает уровень
инвестиций, планируемых агентами при наличии указан
ной нормы.
Хотя модель эта чрезвычайно проста, ей присущи
черты, имеющие важнейшее значение для денежной
теории: наличие связи между спросом и предложением
денег, с одной стороны, и «реальными» переменными
инвестициями в физические активы-с другой. Она слу
жит иллюстрацией к утверждениям экономистов, что
теории, касающиеся функций спроса и предложения де
нег,-это не просто академические упражнения. Ибо если
приведенная модель соответствует действительности, то
форма и положение кривых спроса и предложения денег
играют критически важную роль при определении уровня