Казалось бы, другое дело, если у вас есть некоторый капитал, который вы хотите разместить в акциях, и в будущем у вас нет возможности или желания довносить сколько нибудь значимые суммы к этим деньгам на свой брокерский счет. Тут, я думаю, все зависит не от рынка, как многие подумают, а от вашего психологического склада. Если вы человек сурового нрава, как мой дедушка, и у вас не наблюдается склонности ни к параное ни к самобичеванию — вы не будете морочить себе голову каким-то усреднением. Вы просто купите то, что дает вам рынок по устраивающим вас ценам. Вы же знаете, что через год у вас будет от 7 до 20 % от вложенной суммы наличности, принесенной дивидендами, которую вам так или иначе надо будет проинвестировать, и усреднение станет вашей неизбежной реальностью на долгие годы. Если же вы человек чуткий, ранимый и знаете за собой такую слабость, что, купив вчера пучок редиски по 3 рубля и увидев его сегодня на том же месте по 2 рубля — надо будет отдать фармацевту 100 рублей, чтобы уснуть… Тогда, конечно, проще разбить имеющийся капитал на части и внести усреднение в свою жизнь сразу, с первого же года инвестирования. С годами вы поймете, что усреднение на самом деле нейтрально, оно не дарит ни выигрыша, ни проигрыша. Но, я думаю, что важно инвестировать легко и радостно, не травмируя свою психику этим процессом.
И несколько слов о ребалансировке.
Долгосрочный инвестор диверсифицирует свой портфель и балансирует его по большей части для пущей безопасности. Я стараюсь, чтобы вес одной акции в моем портфеле не превышал 10 %. Если скажем Сургутнефтегаз какой-нибудь занимает уже 13 % и курс его акций продолжает падать, я не смогу себе отказать в удовольствии докупать эту бумагу по все более ничтожным ценам, но даже такой алчный человек как я, притормозит на уровне в 18–20 %, если разум не покинул его. Если цена стоит или растет, при прочих равных, я предпочту другие акции, даже с менее надежной историей и доходностью, пока вес условного Сургутнефтегаза не упадет в моем портфеле до желаемых 10 %. Почему я так привержен политике диверсификации — потому что с любой самой хорошей акцией может случиться «юкос». Потому, я думаю, вес одной акции в моем портфеле не должен быть выше годовой дивидендной доходности моего портфеля — вот такая логика.
К сожалению, как было написано выше в абзацах про усреднение, рынок не только падает. Случаются годы, когда он растет. Случаются годы, когда он так дорог, что мы уже не можем сбалансировать портфель, докупая не сильно подорожавшие акции — просто нет хороших акций с устраивающей нас дивидендной доходностью. В такие годы я советую балансировасть портфель, продавая акции переростки. Если скажем тот же Сургутнефтегаз весит уже 15 %, приносит дивидендов на 5 % к текущей цене и не собирается, судя по отчетности, удвоить их выплату, то стоит треть Сургута продать, чтобы он занимал теперь законные 10 %. А то и продать целиком, если облигации в то же время дают бОльшую доходность. Всегда жалко расставаться с хорошими акциями, но я делаю время от времени это и не бываю в долгосрочной перспективе разочарован. Во первых, у меня есть такая «народная примета» — если уже год нечего покупать, акции стоят дорого, а деньги дешево, то скоро господин рынок исправит эту ситуацию, и дорого будут стоить деньги (облигации). Во вторых — все та же пресловутая безопасность… Единственное, что я бы посоветовал — не проводить балансировку очень часто, раз в квартал — предельная частота. Раз в год — часто, но приемлемо. Раз в три года — обязательные процедуры. И всегда 7 раз мерять, 10 раз думать, 20 раз откладывать, чтобы еще 7 раз мерять — чтобы 1 раз продать. И никогда не сожалеть о содеянном — это всего лишь деньги и им нет числа (то есть их в мире много и у вас они тоже неизбежно будут в заметных количествах, раз уж вы решили инвестировать).
Это, наверное, все, что я хотел сказать об инвестиционных стратегиях. Может быть, какой-нибудь комментарий заставит меня продолжить этот цикл статей. Но на сегодня — это все, что я имел сказать.
Инвестиционные стратегии 2
Широко известно, что каждый инвестор стремится к тому, чтобы быть как можно богаче. Другими словами, главная цель инвестора — увеличение стоимости своего капитала. Так в теории. И так в общественном мнении. Но жизнь богаче любой теории и даже мнения.
Частные инвесторы — это, прежде всего, люди.