Ставки чрезвычайно высоки, и пока не предрешен ни один конкретный исход - хотя бы потому, что, действуя самостоятельно, центральные банки не смогут обеспечить необходимый хороший результат, включающий такое важное и довольно труднодостижимое сочетание, как высокий и всеохватывающий рост, большое количество хорошо оплачиваемых рабочих мест, низкая и стабильная инфляция и подлинная финансовая стабильность. Правительствам и политикам необходимо более конструктивно взаимодействовать с центральными банками, а от нас, отдельных людей, благодаря нашей готовности и действиям, также многое зависит в конечном итоге в коллективных усилиях по преодолению ущерба, оставленного неудачной романтикой.
Части мировой экономики, во главе с Соединенными Штатами, выздоравливают и приходят в себя. Но другие, такие как страны Европы и Япония, продолжают томиться и еще далеки от решительного поворота. Другие, такие как Греция и Венесуэла, неминуемо столкнутся с угрозой переломных моментов. Тем временем не до конца восстановленный финансовый сектор продолжает выдавать одну аномалию за другой. Все это не просто затеряно в заоблачных технических закоулках. Они актуальны для вас - будь вы инвестор, ищущий относительно безопасный доход на свои сбережения, небольшая компания, нуждающаяся в оборотном капитале, или семья, желающая вернуть себе свою финансовую судьбу и создать прочное ощущение долгосрочной стабильности и безопасности.
Было время - и это было не так давно, - когда правительства выплачивали вам процентный доход, чтобы убедить вас держать облигации, которые они выпустили для финансирования своих чрезмерных расходов. В конце концов, разве вы не должны получать компенсацию за то, что принимаете на себя риски за свои деньги? Сегодня значительный объем государственных облигаций в Европе торгуется с отрицательной номинальной доходностью - то есть инвесторы платят правительствам за возможность ссужать им деньги!
Было время - и, опять же, не так давно - когда банки конкурировали за ваши вклады. Они стремились заполучить ваши деньги, начиная от бесплатных тостеров и заканчивая раздачей наличных. Теперь это уже не так. Все большее число банков в Европе, а теперь и в Соединенных Штатах активно применяют подходы, препятствующие привлечению вкладов.
Было время, когда общество доверяло роли банковской системы в направлении заемных средств на продуктивное использование, а также доверяло навыкам регулирования и надзора со стороны правительств и центральных банков. Все это ушло в прошлое, когда безответственное принятие банками рисков в сочетании с небрежным регулированием поставило мировую экономику на грань великой депрессии. Восстановление доверия займет много времени. Тем временем появляются альтернативные платформы, такие как Lending Club и Payoff, которые стремятся лучше соединить маргинальных заемщиков и кредиторов.
И было время, когда политическая система превозносила центральные банки, уважая их технический опыт и доверяя им огромную операционную автономию. Сегодня это уже не так. По обе стороны Атлантики постоянно предпринимаются политические усилия, направленные на то, чтобы подвергнуть эти влиятельные институты более тщательному надзору и аудиту.
Все это говорит о гораздо более глубоком и значимом явлении. Какой бы стабильной ни казалась кому-то на первый взгляд нынешняя конфигурация мировой экономики и финансовой системы, поддерживать ее становится все труднее. Под фасадом необычного спокойствия последних нескольких лет, прерываемого относительно редкими приступами нестабильности с 2008-2009 годов, растет напряженность, а эффективность центральных банков становится все более серьезной, что заставляет серьезно задуматься о долговечности нынешнего пути, по которому движется мировая экономика.
Это одновременно и хорошая, и плохая новость.
Это хорошая новость, потому что она дает нам возможность выйти из удручающе затянувшейся фазы экономической посредственности и искусственно завышенных цен на финансовых рынках - фазы, в которой доминирует глобальная экономика, работающая намного ниже своего потенциала, что сдерживает создание рабочих мест, подпитывает политическую дисфункцию, способствует геополитической напряженности и усугубляет неравенство.
Экономисты уже пришли к необычному консенсусу относительно компонентов долгосрочного решения. Его воздействие будет ускорено благодаря захватывающим инновациям и привлечению большого количества денежных средств, которые в настоящее время лежат в стороне или используются в оборонительных целях. Все, что требуется от наших политиков, - это выполнить свои национальные, региональные и глобальные обязанности: проводить более комплексную национальную политику, лучше координировать свои действия на региональном уровне и улучшить глобальное политическое сотрудничество; а частный сектор должен отреагировать на создание более благоприятных условий, в том числе направить больше накопленных им денежных средств в продуктивную деятельность.