Силы, действующие сверху вниз и снизу вверх, ставят под угрозу общепринятый базовый вариант еще более длительного равновесия с низкими темпами роста, при котором центральные банки продолжают успешно подавлять волатильность рынка. Со временем эта конфигурация будет становиться все более нестабильной, а значит, и поддерживать ее будет все труднее. Будучи единственным игроком в городе, центральным банкам будет все труднее удерживать всех на пути, который мешает достижению желаемых экономических и финансовых целей. Операционная среда будет становиться все более сложной, волатильной и менее предсказуемой.
При этом вероятность откровенного перевеса становится все выше, хотя направление этого перевеса в конечном итоге уравновешивается. Причины этого действительно многогранны и включают в себя не только ряд экономических, финансовых, геополитических, политических, социальных и технологических факторов, о которых мы уже говорили. Они также связаны с влиянием инноваций.
Сегодняшние инновации угрожают довольно многим существующим отраслям и видам деятельности тем, что я назвал "разрушениями из других миров". 2 Если вернуться к примерам Airbnb и Uber, то оба они нарушили и переосмыслили свои отрасли, используя подходы, которые ранее имели очень мало общего с теми областями, которые они так эффективно и глубоко разрушили. Помните, что Airbnb еще не построила ни одного отеля. Тем не менее за шесть лет компания накопила миллион комнат, сдаваемых в аренду, по сравнению с примерно 700 000 комнат группы Hilton за гораздо больший период времени. В результате появился набор радикально новых игровых планов, которые в корне меняют правила и подходы к работе целевой индустрии.
Это явление будет распространяться, подпитываемое как спросом, так и предложением.
Что касается спроса, то потребители стали ожидать гораздо большего от продуктов и услуг, которые они потребляют. Особое внимание они уделяют скорости, производительности, удобству, возможностям подключения и большей персонализации, и их терпение терпеть отставание в этих областях иссякает. Все это происходит в то время, как, по данным Института McKinsey, почти две трети стоимости новых интернет-предложений достается потребителю.
Со стороны предложения меняются давно существующие барьеры входа и само определение инвентаря. Вспомните, как Uber приспособил существующие технологии для преобразования давно укрытой от посторонних глаз отрасли, которая зачастую предоставляла некачественные и дорогие услуги, и как давние гостиничные бренды, такие как Four Seasons и Starwood, теперь вынуждены беспокоиться об Airbnb не меньше, если не больше, чем о своих традиционных конкурентах. Действительно, как отмечают Ричард Доббс, Джеймс Маньика и Джонатан Ветцель, "благодаря снижению барьеров для входа, теперь часто случается так, что небольшие компании сменяют лидеров и набирают критическую массу за считанные месяцы. Границы между секторами стали размытыми, а цифровые возможности часто приводят к смещению экономических ценностей между игроками и секторами".
Эта двойственность, связанная со сбоями как сверху, так и снизу, делает существующую глобальную экономическую конфигурацию более сложной для поддержания - особенно учитывая степень, до которой центральные банки уже переусердствовали. Со временем эта двойственность будет способствовать возникновению одной из двух крайностей на глобальном уровне, и некоторые из наиболее уязвимых областей столкнутся с этой развязкой гораздо раньше.
Когда перед вами стоит задача предсказать, какой из множества будущих исходов, скорее всего, будет преобладать, нет ничего хуже, чем показаться неуверенным в своих силах и не проявить решительности в отношении только одного из возможных исходов. Но как бы мне ни хотелось этого избежать, на данный момент просто не хватает данных, чтобы предсказать вероятное преобладание одного из двух среднесрочных исходов, стоящих перед мировой экономикой. И, к моему разочарованию, сроки перехода не столь ясны и предсказуемы, как мне хотелось бы. Но не стоит заблуждаться: Мы стоим перед важным поворотным моментом, и нам нужно хорошо понимать это, чтобы иметь хорошие шансы правильно его преодолеть.
Это признание того, что мы пока не можем определить, по какому пути мы пойдем, и точные сроки ожидающих нас перемен, не является отговоркой. Напротив, это признание изменчивости "необычайно неопределенного прогноза" председателя Бернанке. Более того, такое положение дел не должно приводить к операционному параличу и сужению кругозора. Совсем наоборот. Оно требует энергичного мышления. Это заставляет нас прислушаться к идеям поведенческих наук и нейронаук и делает необходимым, чтобы мы работали над тем, чтобы на всех уровнях - корпоративном, правительственном, домашнем и многостороннем - обеспечить правильное сочетание необязательности, устойчивости и гибкости в нашем движении вперед.