Таблица 6.2.
Отрасль Компания-лидер Символ Рыночная стоимость акций компании в млрд. дол. Авиаперевозки Delta Airlines, Inc. DAL 3,7 Northwest Airlines, Inc. NWAC 3,3 Автомобили General Motors GE 37 Ford Motor F 34 Chrysler С 20 Алюминий Aluminum Co. of Amer. AA 10,3 Банки Citicorp CCI 66 Bank America ВАС 29 J. P. Morgan & Co. JPM 17 Биотехнология Amgen, Inc. AMGN 16 Chiron, Inc. CHIR 3,2 Biogen, Inc. BGEN 2,7 Бумага International Paper Co. IP 12,5 Компьютеры IBM IBM 64 Hewlett Packard Co. HWP 48 Compaq Computer CPQ 17,2 Лекарства Merk & Co. MRK 82 Johnson & Johnson JNJ 67 Pfeizer, Inc. PFE 50 Магазины Sears, Roebuck & Co. S 18 Wal-Mart Stores, Inc. WMT 63 J. СPenny Co., Inc JCP 13 Нефть Exxon XON 107 Mobil MOB 45 Chevron CHV 40 Программное обеспечение Microsoft MSFT 82 Oracle ORCL 28 Полупроводники Intel INTC 38 Motorola, Inc. MOT 31 Сталь BethlehemSteel BS U Страхование Amer. Int'l Group, Inc. AIG 46 The Allstate ALL 22 Табак Philip Morris MO 75 Химия DuPont and Co. DD 50 Union Carbide UK 5,9Многие отрасли являются циклическими, т.е. имеют естественно чередующиеся подъемы и спады. К таковым относятся автомобильная, химическая, бумажная, текстильная, сталелитейная и др. Акции этих компаний сильно вырастают во время экономического подъема и падают во время рецессии. Транспортные компании, особенно компании по перевозкам промышленных товаров и сырья тоже являются циклическими, так как количество заказов на перевозки определяется уровнем производства. Пассажирские перевозки менее подвержены экономическим циклам, но у таких компаний прибыль сильно зависит от цены на нефть. Циклическим является также поведение акций центральных банков (Money center banks).
Поведение акций компьютерных и телекоммуникационных компаний тоже циклично, но в большей степени зависит не от состояния экономики, а от появления компьютеров или средств связи нового типа, когда начинается массовая замена устаревших моделей. Выпуск нового популярного продукта вызывает большой интерес к акциям компании-производительницы, и они резко вырастают в цене, зачастую уже не соответствуя ее реальным прибылям. Несмотря на многочисленные коррекции цен таких акций, технологические компании являются в принципе хорошими объектами для инвестирования и трейдинга.
Гораздо менее подвержены влияниям экономических циклов компании по производству и продаже лекарств и медицинского оборудования, производители пищевых продуктов и некоторых товаров широкого потребления. Рассматривая медицинские компании, нужно отметить, что их доходы (и поведение акций) во многом определяются государственной политикой медицинского страхования. Для небольших биотехнологических и фармацевтических компаний ключевым вопросом является не разработка новых лекарств, а получение разрешения комиссии по пищевым продуктам и лекарственным препаратам FDA (Food and Drug Administration). Прежде чем FDA даст добро на массовое производство и продажу этих лекарств, они должны пройти многолетние лабораторные и клинические испытания, которые стоят много миллионов. Такие расходы бывают просто непосильны небольшим компаниям, какими бы замечательными ни были их разработки, поэтому молодые компании этой отрасли имеют мало шансов в конкурентной борьбе с ее гигантами.
Предприятия торговой отрасли США работают в условиях жестокой конкуренции. Прибыли таких компаний, как правило, составляют всего несколько процентов от объема продаж. Увеличение прибылей происходит в основном за счет увеличения числа магазинов данной компании, и при анализе финансового положения таких компаний следует особое внимание уделять величине прибыли на квадратный метр торговой площади. То же самое относится и к казино.
Прибыль газет в основном определяется публикуемой рекламой. Количество реклам сильно зависит от состояния экономики, и акции таких компаний также являются циклическими. Телевизионные и радиовещательные компании находятся в более выгодном положении — портфель заказов на рекламу в эфире редко бывает пустым даже во время рецессии. Прибыли компаний по кинопроизводству сильно зависят от популярности их продукции. Прогнозировать прибыли таких компаний практически невозможно, так как коммерческий успех не гарантирован ни одному фильму.