Свобода и безопасность
Личные свободы обычно отнимают под разговоры о безопасности. Ковид показал, что люди с удовольствием от них отказываются.
Чем больше свободы без правил, тем меньше безопасности.
Свобода от государственного регулирования означает, что мошенники обманут вас, а полиция, скорее всего, делать ничего не станет.
Возможность перемещать активы вне банковской системы сочетается с шансом однажды увидеть перед собой бандитов с утюгом и паяльником.
В крипте банк не задаёт вопросов, государство не вмешивается, перевод нельзя остановить, счёт нельзя заблокировать. Но вместе с контролем исчезает защита. Банк раздражает проверками, лимитами и звонками из службы безопасности — но они регулярно спасают от потерь. Государства ужасны, но дают хотя бы минимальный порядок: лицензии, судебные процедуры, ответственность бизнеса.
В крипте обещают: «Никто не может забрать ваши деньги». Но я добавлю: никто, кроме тех, кто обманет, взломает, напугает, заставит, подменит адрес, применит санкции, проникнется подозрениями, украдёт ключ или продаст воздух на пике рынка. Свобода без безопасности быстро превращается в свободу быть ограбленным.
Когда человеку говорят «ты сам себе банк», ему забывают сообщить, что теперь он сам себе и кассир, и охранник, и потерпевший, и подозреваемый.
В обычном мире баланс смещён в сторону безопасности, в крипте — к свободе. Иногда свобода ведёт в джунгли, где либо — ты, либо — тебя.
Игра и жизнь
Крипторынок часто устроен как игра: уровни, очки, рейды, квесты. Но что происходит с моралью, когда жизнь геймифицируется? Игра оправдывает жестокость: «ничего личного, это рынок». Разори человека — получи те же гормоны, что и пристрелив монстра в компьютерной игре.
Токен Squid Game («Игра в кальмара») обещал связь с игрой, но покупатели так и не смогли продать монеты. Цена взлетела до 2800 долларов, а затем рухнула почти до нуля, когда создатели вывели ликвидность. Мошенники использовали сюжет сериала о бедных людях, которых заставляют играть ради денег, и цинично устроили такую же ловушку.
Есть масса других примеров, когда кукловоды демонстрируют презрение к жадной толпе, даже не пытаясь имитировать уважение. Десяток примеров: vklader.ru/kripta/prezrenie. Впрочем, слабоумие и у нас не вызовет уважения, разве что сочувствие.
Трагедия начинается там, где криптоигра получает доступ к жизни. Развлечение заканчивается, когда человек жмёт кнопки на кредитные деньги, под обещание «вырваться из бедности». Игра становится ловушкой, за которой стоят разводы, банкротства и самоубийства.
Выдвину гипотезу
Со временем число честных людей, обогатившихся на криптолихорадке, будет крайне невелико. Большинство пострадает прямо или косвенно. Не обязательно от падения курсов, а от взломов, краха бирж и другой инфраструктуры, стейкинга в плохие руки, потери доступов, отсутствия внятной процедуры наследования и прочих факторов.
Под честными я понимаю не тех, кто получил битко•ны на Silk Road в начале 10-х. И не тех, кто скармливает новичкам реферальные ссылки, затягивает в скальпинг94 или занимается wash trading95.
Блокчейн как технология полезен, но почти весь крипторынок — это спекуляция активами без прав на денежные потоки. Грубо говоря, битко•н — не компания, у него нет выручки, прибыли и дивидендов. Рынок перераспределяет капитал от одних к другим и надувает пузырь, основанный не на фундаментальных показателях, а на вере.
Защитники битко•на сравнивают его с золотом. Но золото имеет тысячелетнюю историю денежного и культурного статуса, промышленное применение и материальную природу. Битко•н же держится прежде всего на вере в будущий спрос.
Цена держится на ожидании, что найдётся следующий покупатель (greater fool), а не на дисконтировании будущих потоков. Оценка превращается в социальный консенсус: приток — выше цена; отток — наоборот.
При этом есть категории игроков, которые зарабатывают системно и не зависят от направления рынка
Инфраструктура. Энергетические компании, производители процессоров и майнеров, майнинговые фермы, дата-центры.
Финансовые посредники. Биржи, кошельки, ETF, маркетмейкеры, венчурные фонды.
94
Скальпинг — это попытка заработать не на большом тренде, а на рыночном шуме: быстро вошёл, быстро вышел, снял копейки с движения цены. В рекламе выглядит как профессия, на практике скальпер превращается в корм для биржи, ботов и комиссий.
95
Wash trading — торговля с самим собой: сделки рисуются не для обмена активом, а для обмана зрителя. Рынок выглядит живым, хотя настоящих покупателей может почти не быть. Так делают, чтобы создать иллюзию популярности токена, попасть в рейтинги и агрегаторы, заманить розничных покупателей, подготовить слив, нарисовать ложную ликвидность.