Наконец, обещание дохода без чётких условий и предупреждений о рисках подпадает под требования закона «О рекламе». Для таких заявлений хорошо бы:
• явно указывать, что доходность (как и сохранность вложенного) не гарантируется, переменна и зависит от рынка;
• раскрывать риски утраты капитала (взлом смарт-контракта, депег, ликвидации и т. д.).
Корректно заявить про «размещение стейблкойнов в децентрализованных протоколах кредитования с надеждой получить до 15 процентов годовых», но, согласитесь, «долларовый депозит в банке под 10—15 процентов» для уха приятнее. Под первую формулировку на курс не заманишь.
Тот же самый слон, только уже с галстуком «DeFi» и надписью «депозит».
Обход темы рисков — банальная история при затягивании в крипту, как и в любом другом инфобизнесе. На zinenkodefi.pro («Первый DeFi-Университет Сергея Зиненко» — так торжественно звучит, что при заходе на сайт следует вставать), есть такой вопрос: «Возможно ли, что я вложу деньги, а DeFi рухнет?».
Ответ удивительный: «Стоит понимать, что DeFi поддерживается тысячей компьютеров, которые разбросаны по миру. Даже если с одним из них что-то случится, система продолжит работать без перебоев. А значит, система не рухнет».
Но ведь есть ещё риск краха контрагентов; риск взлома смарт-контрактов и мостов; риск блокировки токенов из-за неправильного гражданства; риск «нажать не ту кнопку» и спалить к чёртовой матери все монеты. Наконец, риск его Величества Паники, в огне которой сгорит всё, что сможет сгореть. И я не про лёгкую панику 10 октября 2025 года, а про настоящего чёрного лебедя. Крупную прекрасную птицу.
Риск — не абстракция
Побуду венерологом. Ниже — не «страшилки», а краткая хронология рисков на одном конкретном протоколе по имени Venus.
В мае 2021 года манипуляция ценой токена XVS на Binance привела к всплеску его цены, пользователи набрали много займов под его залог; потом цена рухнула, что привело к ликвидации более чем на 200 миллионов долларов. Протокол остался со 100 миллионами непокрытого долга.
В октябре 2022 года взломали BNB Bridge, украли около 2 миллионов BNB (на тот момент 500 миллионов долларов). Хакер внёс 900 тысяч BNB в Venus как залог и взял примерно 150 миллионов стейблкойнами в долг. Эта гигантская позиция долго висела над протоколом как потенциальный источник массовой ликвидации. В 2023 году при падении BNB часть позиции была ликвидирована, уничтожив десятки миллионов залога хакера.
Сам факт, что позиция одного хакера порождает системный риск — флаг даже не красный, но алый — как пионерский галстук.
В 2025 году хакерские штучки продолжились. Весной в одном из vault-продуктов34 Venus злоумышленник провернул атаку через манипуляцию так называемым оракулом35. Из-за ложной цены система решила, что у него «нормальное» обеспечение, и дала вывести активы. В итоге протокол недосчитался 700 тысяч долларов.
Осенью после обновления смарт-контракта Venus появилась уязвимость, через которую можно потихоньку откачивать активы, «сифонить», как говорят на крипторынке. Потери оценили в 30 миллионов долларов.
В 2025 году прогремел случай, когда крупного пользователя через фишинг обманули (оценочно от 13 до 27 миллионов долларов), что привело к временной приостановке некоторых операций Venus.
Риск оракулов обязательно даст о себе знать в схемах криптозаймов под залог. Ошибка ведёт к ложным ликвидациям или выпуску недообеспеченных позиций. Это создаёт простор для хакеров и манипуляторов, которые могут сделать так, чтобы оракул передал искажённую информацию.
На Venus много пулов под второстепенные токены из экосистемы BNB Chain. В стресс-сценариях ликвидность по ним испарится мгновенно. В таких пулах легче манипулировать ценой и вызывать ликвидации при сильном движении рынка. Это даже не риск, а тикающая бомба, которая рано или поздно взорвётся.
Важно понимать, что долговые практики в крипте намного рискованнее банковских продуктов или классических облигаций, которые защищены законодательством, аудиторами с многолетней репутацией, оформленными по классической схеме залогами.
«Не завишу от бизнеса, государства, политики и ситуации в мире», — утверждает сибирский гедонист Сергей Зиненко. История крипторынка показывает: подобные заявления чаще оказываются иллюзией.
34
Vault-продукт (в контексте DeFi) — это стратегия на смарт-контракте, которая принимает токены (USDT, ETH, BTC и т.п.), сама отдаёт их в долг, фармит в пуле, реинвестирует доход, берёт плечо и т. д. с целью максимизации дохода.
35
Оракул в крипте — это «мост» для данных из внешнего мира в смарт-контракты. Контракты сами не видят цены, курсы, ставки, поэтому полагаются на оракулов. От цены оракула зависят ликвидации, расчёт залога.