Первые майнеры монеты XCH покупали жёсткие диски тоннами, что привело к резкому росту цен на HDD и SSD и дополнительному хайпу вокруг Chia. Для инвесторов это выглядело как реальный спрос на сеть и технологию (по аналогии с ростом цен на видеокарты во время криптобумов).
Запуск Chia в 2021 году совпал с историческими максимумами битко•на и общим «бычьим» настроем. Инвесторы были готовы вкладываться почти во всё, что имело интересный нарратив и громкие имена рядом.
Но дальше всё пошло криво. С ростом конкуренции и сложности добычи доходность майнинга падала. При этом увеличившаяся эмиссия (количество добытых XCH) привела к избытку предложения при падающем спросе.
Скепсис инвесторов и майнеров вызвал износ жёстких дисков во время так называемого плотинга81. Доверие к экосистеме подорвалось.
В октябре 2023 года Chia Network уволила треть сотрудников и задержала IPO из-за потери финансового партнёра — неутешительный сигнал для рынка.
В конце 2024 — начале 2025 годов появились сообщения о том, что бывшие в употреблении жёсткие диски с майнинговых ферм продавались как новые — что стало ещё одним репутационным ударом и свидетельством снижения рентабельности добычи.
Сектор переживал период нестабильности. Малокапитализированные проекты типа Chia особенно уязвимы к настрою пугливых криптоэнтузиастов. Низкая ликвидность и небольшое сообщество сделали XCH чувствительным к крупным продажам и спадам спроса.
В обсуждениях на форумах пользователи выражали разочарование и недоверие. Типовое отношение стало таким: «Меня ничто не побуждает держать монеты ни в каком виде… Я планирую продавать каждый раз, когда намайню».
Мораль такая: ни громкие имена «под капотом», ни благая идея не спасают от потерь. Какие ещё «фундаментальные» блокчейн-проекты не порадовали покупателей токенов?
Polkadot (DOT) задумывался как инфраструктурный L0-слой для объединения блокчейнов через парачейны и shared security. Во главе встал Гевин Вуд. Однако сложность модели, высокая стоимость слотов, слабый пользовательский спрос привели к падению токена на 96 процентов.
Internet Computer (DFINITY, ICP) — один из самых научно-технических запусков 2021 года (децентрализованное облако — «AWS на блокчейне»). После листинга цена токена обвалилась в десятки раз.
Libra / Diem — мегаконсорциум, сильная идея про платежи, но проект закрыли: ассоциация Diem свернулась и продала активы Silvergate. Регуляторное давление стало ключевым стоп-фактором.
Telegram Open Network (TON / Gram, оригинальная версия 2018—2020) — выпуск остановлен регулятором США; Telegram согласился вернуть инвесторам более 1,2 миллиарда долларов и заплатить штраф.
EOS (Block․one) — в 2018-м считался инфраструктурным блокчейном «для массового использования» и собрал рекордные суммы, но позже сам проект/экосистема стали восприниматься многими сторонниками как провал (обвинения в невыполнении обещаний, деградация, падение токена, конфликт сообщества с Block․one).
Winding Tree — блокчейн для туризма. Команда официально объявила о закрытии в 2024 году.
Flow (Dapper Labs) — в период бума NFT выглядел как инфраструктурный проект, но после охлаждения рынка экосистема переживала сильные просадки и сокращения.
Падение токена более чем в 10 раз от максимума — явный признак провала. В числе таких знаменитые и уважаемые Algorand, Tezos, IOTA, NEO, Zcash.
Глава 44. Громкий анонс, тихие потери
Ещё один специфический риск разберу на примере токена Padre. 24 октября 2025 года компания Pump․fun объявила о приобретении платформы Padre Trading Terminal.
Padre был презентован как «ведущий в отрасли торговый терминал, обеспечивающий бесперебойную и высокоскоростную торговлю с аналитикой нового уровня для профессиональных трейдеров на Solana, BNB Chain, Base и Ethereum L1».
Pump․fun нахваливал Padre, будто это Дональд Трамп: «Команда Padre — это исключительные разработчики, которые работают с криптовалютой уже несколько циклов и всегда ставят пользователей на первое место. Несмотря на то, что Padre — один из самых новых участников рынка профессионального трейдинга, он уже стал одним из самых популярных инструментов благодаря лучшему пользовательскому опыту; самому выгодному кэшбэку и конкурентоспособным комиссиям; лучшей специализированной поддержке трейдеров; самым мощным базовым технологиям. Благодаря нашим ресурсам и уникальному положению самой доминирующей и инновационной стартовой площадки, Padre сможет предоставить трейдерам больше преимуществ, чем любой конкурент».
81
В контексте Chia плотинг (plotting) — это процесс подготовки файлов-«участков» (plots), которые потом используются для фарминга монет XCH. Plot — это большой файл (обычно 101,4 ГБ в формате k32), в котором хранится набор криптографических данных. Эти данные создаются по специальному алгоритму Proof of Space, чтобы сеть Chia могла проверять, что у вас действительно есть выделенное дисковое пространство.