Альфред Кинг
Оценка справедливой стоимости для финансовой отчетности: Новые требования FASB
Перевод ЗАО «ЭЛС»
Научный редактор Наталия Быстрозорова
Научные консультанты Алексей Воронкин – партнер департамента оценки и финансового моделирования ЗАО «Делойт и Туш СНГ», Наталья Морина – Генеральный директор ЗАО «Оценка-консалтинг»
Руководитель проекта А. Половникова
Корректор Е. Чудинова
Компьютерная верстка М. Поташкин, Ю. Юсупова
Дизайн обложки DesignDepot
© John Wiley & Sons, 2006
© Издание на русском языке, перевод, оформление. ООО «Альпина Паблишер», 2011
Все права защищены. Никакая часть электронного экземпляра этой книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети Интернет и в корпоративных сетях, для частного и публичного использования без письменного разрешения владельца авторских прав.
Посвящается Мэри Джейн Кинг с благодарностью за поддержку.
Предисловие к русскому изданию
Оценка для финансовой отчетности по US GAAP и IFRS за последние несколько лет стала заметным бизнес-направлением оценщиков России. Многие считают себя искушенными в оценке справедливой стоимости, но и им часто приходится «ступать по тонкому льду». Дискуссии с аудиторами, ревизорами мотивируют на усердный поиск истины, но можно ли постичь за 3–5 лет философию, формировавшуюся более столетия? И достаточно ли для оценки справедливой стоимости научиться строить сложные финансовые модели и делать расчеты на немыслимых по масштабу инвентарных списках?
Принципы справедливой стоимости, положения стандартов финансовой отчетности предстают перед нашим поколением оценщиков и финансовых консультантов в виде готовых правил – IVS, IFRS, GAAP. Правила легко выучить, но их еще надо понимать.
Огромное значение в работе оценщика принадлежит профессиональному суждению – не техническим процедурам, не нормативам и стандартам, а мнению. Оценка балансирует на грани науки и искусства. Суждения оценщика при выводе о стоимости? Какому ревизору это понравится?!! Но ведь так оно и есть. Обоснованное, взвешенное, основанное на профессиональном опыте суждение действительно заслуживает внимания.
В этой книге приводится случай из практики автора, когда оценщик с двадцатилетним стажем говорит начинающему, что необходимый опыт в оценке, чтобы считать себя профессионалом, – 15 лет. Через пять лет «необходимый стаж» увеличился до 20 лет.
Книга Альфреда Кинга – это рассказ мастера с большим стажем. Рассказ об оценке, как она есть. Беседы с таким мастером направляют того, кто ищет. Использовать возможность такой беседы – мудро.
Эта книга – экскурс в историю и описание современного состояния практики оценки для финансовой отчетности. Не зная истории, нельзя двигаться вперед. Мы хотим идти вперед!
Эта книга – предельно практичное изложение процедур оценки, рекомендации, как «делать дело» в ситуациях, когда сомнения остаются. Вы узнаете мнение автора по темам:
• оппозиционное положение двух видов стоимости – стоимости в пользовании и рыночной стоимости – в связи с положениями стандартов финансовой отчетности;
• исключительность рынка как источника информации о стоимости активов – стоит ли сомневаться в этом тезисе;
• приоритеты подходов к оценке – объективность и доказательность вместо субъективности и чувствительности;
• реальные основания для стоимости нематериальных активов, о существовании которых иногда даже не догадываются, – отношений с клиентами, договоров о неконкуренции и других;
• как оценить срок полезного использования нематериальных активов;
• какие активы в действительности представлены в инвентарных списках основных средств;
• значение и опасность «великого и ужасного» гудвилла.
Тем, у кого небольшой опыт в решении головоломок на тему оценки, будет очень полезно его расширить. А тем, кто не сталкивается с такими головоломками, надо срочно браться за книгу и только после этого возвращаться к практике!
И хотя автор сразу обращает внимание, что книга предназначена скорее для пользователей работы оценщиков, чем для них самих, все же именно оценщикам она будет интересна в первую очередь. Наконец то, что вызывало много сомнений, вопросов, дискуссий, упорядочено, изложено в доступной для всех сторон процесса манере. Теперь можно меньше спорить и больше цитировать. И не имеет значения, что книга посвящена практике оценки по US GAAP. Сближение правил учета между GAAP и IFRS уже позволяет не делать различий при оценке справедливой стоимости по двум стандартам ни в чем, кроме источников цитирования ключевых определений. Осмысление положений, затронутых в книге, будет способствовать росту ответственности и вовлеченности оценщика в процесс подготовки отчетности.
Книга будет интересна и финансовым аналитикам, которые изучают отчетность компаний, составленную по справедливой стоимости, и высказывают свои рекомендации инвесторам. Им будет ясно, с какой информацией они имеют дело, каковы пределы надежности и достоверности этой информации.
Книга просто необходима аудиторам и финансовым менеджерам компаний, если они считают, что результаты оценки (а значит, и сам процесс оценки) существенно влияют на их работу. Альфред Кинг объясняет взгляд оценщика, пределы возможностей его арсенала, рассматривает многие практические ситуации, с которыми сталкивается оценщик, проводя оценку для распределения цены сделки по приобретению бизнеса.
Оценщикам, аудиторам и финансовым менеджерам будет намного проще понять друг друга после прочтения этой книги. Иначе мы обречены на длинный путь опыта и ошибок, дискуссий и разочарований.
Введение
Сегодня мы становимся свидетелями величайшей революции в бухгалтерском учете и финансовой отчетности с 1494 г., когда Пачоли написал свой трактат о принципе двойной записи в бухгалтерии. До последнего времени ведение бухгалтерского учета основывалось на затратах на приобретение активов (первоначальной стоимости), а доход представлял собой разницу между себестоимостью и ценой реализации объектов.
В течение последних 30 лет Совет по стандартам финансового учета (FASB) США и Совет по международным стандартам финансовой отчетности (IASB) переходят от учета по первоначальной стоимости приобретения к учету по справедливой стоимости. Пока мы не перешли полностью на данный вид учета, однако последние тенденции свидетельствуют о том, что все движется в этом направлении. Это лишь вопрос времени, и в будущем придется обращаться к книгам по истории, чтобы прочитать об учете по первоначальной стоимости, так как его больше не будут преподавать студентам.
Вкратце учет по справедливой стоимости можно охарактеризовать следующим образом: компании отражают в бухгалтерском балансе стоимость активов на данный момент, а не прошлые затраты на их приобретение. Таким образом, земля, приобретенная в 1970 г. по цене $1000 за акр, в соответствии с учетом по первоначальной стоимости приобретения будет отображаться в балансе 2006 г. по той же стоимости – $1000 за акр. Однако если сопоставимая земля сегодня стоила бы $12 000 за акр и данную землю можно было бы продать по такой цене, то в соответствии с учетом по справедливой стоимости в бухгалтерском балансе указывалась бы более высокая стоимость. Величина $11 000 (разница между $12 000 и $1000) так или иначе отражалась бы в отчете о прибылях и убытках как доход, даже если бы не было информации о сделке, подтверждающей данное изменение стоимости.
Примерно 110 лет назад появилась профессия оценщика – специалиста по оценке стоимости, профессиональные навыки которого заключаются в определении стоимости того или иного объекта. Определение стоимости, как правило, подразумевает установление величины, которую кто-либо готов заплатить за актив и по которой данный актив может быть продан в рамках реальной сделки. Вне зависимости от квалификации оценщика или качества оценочного заключения истинную стоимость актива можно установить только при его реальной продаже. Однако продавать активы каждый год невозможно, поэтому, если FASB и IASB просят компанию раскрыть справедливую стоимость своих активов, необходимо привлечение оценщиков, которые и предоставят требуемую информацию.