Данная книга предназначена для финансовых менеджеров корпораций, которые несут ответственность перед акционерами и кредиторами за полное и точное предоставление финансовой информации о деятельности компании. В тех пределах, в которых общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) требуют раскрытия информации о справедливой стоимости, для получения таких данных необходимы услуги оценщика. В настоящее время это очевидная тенденция, которая будет наблюдаться и далее. Однако когда компания уже подготовила финансовую отчетность, в том числе с использованием информации о справедливой стоимости, необходимо сделать еще один шаг. Отчетность должна быть изучена и подтверждена независимыми аудиторами.
Таким образом, данная книга написана для финансовых менеджеров и аудиторов, поскольку эти две группы профессионалов принимают на себя все большую ответственность за определение и отражение справедливой стоимости в отчетности. Это исследование не предназначено для оценщиков, которые и так знают большую часть изложенного здесь материала. Настоящая книга не является практическим пособием. Мы не рассчитываем, что главный бухгалтер, прочитав эту книгу, сможет самостоятельно определить справедливую стоимость в целях раскрытия в финансовой отчетности.
Мы надеемся, что после прочтения данной книги сотрудники финансовых отделов компаний и независимые аудиторы получат представление о том, что́ и каким образом делает оценщик. Требования к раскрытию информации о справедливой стоимости имеют особое значение и постоянно ужесточаются. Мы не в состоянии рассмотреть в рамках настоящей работы каждое требование GAAP по учету по справедливой стоимости в отдельности. Мы лишь проанализируем фактическую работу, проводимую оценщиками, и рассмотрим виды информации, которая им требуется, и допущения, которые они вынуждены делать.
Основное внимание в книге уделяется учету по справедливой стоимости при объединении, слиянии и поглощении компаний, так как именно в этих случаях FASB и IASB предусматривают наиболее строгие требования. В качестве примера можно привести следующий факт: в настоящее время компаниям необходимо проводить оценку принимаемых на себя обязательств при приобретении другой компании. Если против приобретаемой компании ведется судебный процесс, покупателю нужно определить справедливую стоимость потенциальных обязательств в случае проигрыша судебного процесса, что подразумевает оценку величины потенциальных потерь и вероятности их понесения. В настоящее время такое требование предъявляется только к сделкам по слиянию и поглощению, однако IASB выступил с предложением распространить этот подход на все условные обязательства, вне зависимости от того, имело ли место объединение компаний и ожидается ли оно вообще. Изменения такого масштаба заставили автора уже в самом начале настоящего предисловия заявить, что мы становимся свидетелями революции в области ведения бухгалтерского учета и подготовки финансовой отчетности.
Читатель может прийти к выводу, что оценщики только выигрывают от этой революции с финансовой точки зрения, однако нельзя утверждать, что мы полностью поддерживаем эту революцию. Наш профессиональный опыт показывает, что оценка подразумевает множество допущений. Эти допущения имеют отношение к будущему, но ни оценщики, ни бухгалтеры не обладают способностями предсказывать будущее. Впрочем, это вряд ли под силу и кому-нибудь другому.
При проведении оценки необходимо исходить из допущений относительно будущих валютных курсов и налоговых ставок, перспективы изменения цен на энергоносители и сырье, научно-технического прогресса, а также изменения ожиданий и вкусов потребителей. Насколько точно можно выполнить такую задачу? Ответ на данный вопрос объясняет, почему оценщики скептически относятся к определению справедливой стоимости при проведении оценки по поручению клиентов.
Единственное, в чем мы можем быть уверены, – это в том, что по прошествии времени после составления отчета об оценке многие показатели стоимости, полученные нами для целей бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности по справедливой стоимости, станут неактуальны. Причина в том, что на денежные потоки влияют изменение налоговых ставок, доступность энергоносителей и многие другие переменные величины, поэтому следует иметь в виду, что, если оценщик подходит к своей работе объективно и не пытается умышленно ввести клиента в заблуждение, результаты оценки будут корректными на данное время и в данном месте. Если эксперт сообщил клиенту, что справедливая стоимость земли составляет $12 000, а потом она была продана только за $10 000, это вовсе не означает, что результаты, приведенные в отчете об оценке, некорректны. Это может означать следующее: либо изменились обстоятельства (например, позднее были обнаружены экологические проблемы), либо оказались неверными какие-то из добросовестных предположений о состоянии экономики в будущем (например, относительно процентных ставок).
Оценщики любят говорить: «Оценка – это искусство, а не наука». Это означает, что каждая конкретная оценка основана на профессиональном мнении специалиста. Нельзя взять какое-нибудь секретное устройство, ввести в него несколько переменных и получить однозначный ответ. Разные оценщики могут прийти к разным выводам по одному и тому же заданию на оценку. Однако при использовании сопоставимых допущений два оценщика должны показать результаты, отличающиеся друг от друга в пределах 10 %, но не более.
Вернемся к предыдущему примеру. Если один оценщик говорит, что земля стоит $12 000, а другой – что она стоит $11 000, вряд ли можно утверждать, что один из них не прав. Справедливо и то, что, если один оценщик указывает стоимость земли в размере $12 000, а другой – в размере $16 000, пользователю (или судье, если дело рассматривается в суде) следует проверить допущения относительно будущего, которые были выдвинуты каждым из этих оценщиков. Изучив два разных отчета об оценке, пользователь, скорее всего, выяснит, что оценщики сделали разные допущения относительно экономических условий. В этом случае вряд ли можно назвать один набор допущений правильным, а другой – неправильным. Заинтересованному лицу нужно прочитать отчет об оценке и сделать собственные выводы насчет обоснованности принятых допущений и, следовательно, насчет указанной стоимости.
Существуют три основные цели оценки, предполагающие привлечение оценщиков. Эти цели, как правило, включают:
1) налоги, в том числе подоходный налог, налог на дарение и наследство, налог на имущество;
2) приобретение и продажу активов, в том числе сделки по слиянию и поглощению компаний, договоры купли-продажи в рамках партнерства, продажу с обратной арендой;
3) финансовую отчетность.
Эта книга посвящена лишь последней из перечисленных целей. Иногда мы будем обращаться к вопросам налогообложения и совершения сделок. Тем не менее главным предметом рассмотрения в настоящей книге является соблюдение требований к составлению финансовой отчетности, выдвинутых FASB и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и пересмотренных аудиторами и Комитетом по надзору за отчетностью открытых акционерных компаний (PCAOB). И даже в таких ограниченных рамках данная книга не рассматривает две существенные области, которые представляют интерес для многих компаний. Мы не стали включать в данную книгу главу об оценке финансовых инструментов и производных инструментов (деривативов). Объем литературы по бухгалтерскому учету в рамках Положения о стандартах финансового учета 133 (SFAS 133) приближается к 1000 страниц, и практически на каждой из них рассматриваются вопросы, касающиеся справедливой стоимости. По справедливой стоимости финансовых и производных инструментов можно написать целую книгу, которая будет иметь более узкое направление. Но это будет уже совершенно другая книга.