Итак, фондовая биржа служит важнейшим источником обогащения не только отдельных финансовых авантюристов, но и всей крупной буржуазии.
Спекулятивные барыши прельщают финансовых магнатов еще и тем, что на биржевые доходы установлен льготный налоговый режим. Например, в Японии вообще не взимается подоходный налог с прибылей от перепродажи ценных бумаг, а в США он ниже, чем с других доходов.
Экономический барометр
Когда аршинные заголовки газет объявляют об общем падении цен на акции, это становится новостью номер один. О ней говорят на заседаниях правительства и на светских коктейлях. Люди, сроду не видавшие ценных бумаг, обсуждают новость в семейном кругу, в метро со случайными попутчиками и за кружкой пива с приятелями. Иностранные радио- и телекомментаторы спешат рассказать о событии своим слушателям. Такой интерес к сухой биржевой статистике объясняется тем, что по изменению общего курса можно судить о положении дел во всем хозяйстве страны. Если курс каждой отдельной акции зависит от случайных, подчас курьезных событий, то долговременные изменения всех курсов способны вызвать, как правило, лишь глубинные явления в капиталистическом производстве.
Рассматривая курсы всех простых акций, вместе взятые, нетрудно выявить закономерность: цены на них упорно поднимаются вверх, все больше отрываясь от номинала. Так, индекс Доу-Джонса, отражающий общий курс основных акций, в январе 1900 равнялся 100 долл., а в декабре 1979 г. — 836 долл. Для роста курса акций имеется целый ряд причин.
Если номинал отражает первоначальные затраты на одну акцию, то курс олицетворяет, как правило, более значительную сумму капиталовложений. Как уже подчеркивалось, не вся прибыль корпораций распределяется среди акционеров. Большая ее часть остается корпорациям для финансирования прироста производства. Так, в 1976–1978 гг. из чистой прибыли всех американских корпораций в 318 млрд. долл. (за вычетом налогов) акционеры получили в качестве дивидендов 127 млрд., тогда как 191 млрд., т. е. 60 процентов суммы, остался в корпорациях. При неизменных прочих условиях это должно привести к последующему росту дивидендов и курсов простых акций. Ведь они теперь представляют более значительную сумму реального капитала. В корпорациях остается даже больше прибылей, чем показывает официальная статистика, потому что, скрывая их от обложения налогами, капиталистические предприятия зачисляют часть прибылей в амортизационные фонды и различного рода резервы. О такой уловке, широко используемой крупным капиталом, говорил В. И. Ленин: «Именно в так называемый резерв или резервный капитал сплошь да рядом записывают прибыль, чтобы скрыть ее. Если я, миллионер, получил 17 млн. прибыли, из них 5 млн. „резервировал“ (т. е., по-русски, отложил про запас), то мне достаточно записать эти 5 млн. как „резервный капитал“, и дело в шляпе! Все и всякие законы о „государственном контроле“, „государственном обложении прибыли“ и прочее обойдены!!»[15]
Другая постоянная причина повышения курсов — инфляция, которая стала хроническим недугом современного капитализма. С 1950 по 1978 г. розничные цены выросли в США в 2,7 раза, во Франции — в 5,2, в Японии — в 5,3, в Англии — в 5,8 раза и т. д. В условиях инфляции растут, хотя и по-разному, все цены, в том числе и на продукцию, выпускаемую каждой корпорацией. Естественно, что это должно вести к повышению и дивидендов и курсов акций.
Одновременно на биржу действуют и такие силы, которые тянут общий курс вниз, но тенденция к повышению курсов преобладает.
Рост курса не является ни равномерным, ни непрерывным, и общая тенденция к росту складывается из бесчисленных повышений и понижений курса.
Во всех странах со значительным биржевым оборотом ведутся систематические наблюдения за общим курсом простых акций. Обычно при этом в расчет принимаются акции не всех корпораций, а лишь их части. Это облегчает подсчеты.
Наиболее известным показателем общей динамики курсов является индекс Доу-Джонса, который применяют в США. Правда, название «индекс» в данном случае не совсем точно. Как известно, индекс в обычном понимании — величина относительная. Между тем показатель Доу-Джонса рассчитывается в долларах. Было бы правильнее называть его курсом, но приходится считаться с тем, что словосочетание «индекс Доу-Джонса» давно получило гражданство в массовой печати.