По соотношению цены исполнения и текущей стоимости, заложенных в основу опциона рыночных инструментов, выделяется три вида опционов.
1. Опцион «без денег» открывается, если рыночная ситуация сложилась таким образом, что:
1) для опциона колл цена исполнения выше текущей стоимости заложенных в его основу рыночных инструментов;
2) для опциона пут цена исполнения ниже текущей стоимости заложенных в основу опциона рыночных инструментов.
Пример
При текущей рыночной цене акции, равной 40 руб., опцион колл с ценой исполнения 45 руб. был бы опционом «без денег» на сумму 5 руб., а опцион пут – на эту же сумму при цене исполнения 35 руб.
2. Опцион «в деньгах» открывается:
1) если текущая рыночная стоимость заложенных в основу опциона колл финансовых инструментов выше цены исполнения опциона;
2) если текущая рыночная стоимость заложенных в основу опциона пут финансовых инструментов ниже цены исполнения опциона.
Пример
Если бы текущая рыночная цена акции была равна 43 руб., то опцион колл с ценой исполнения 40 руб. был бы «в деньгах» на сумму 3 руб.
3. Опцион «за деньги» означает, что текущая рыночная стоимость активов, заложенных в основу опциона, равна цене исполнения.
На сегодняшний день рынок опционов в Российской Федерации законодательно не урегулирован, это вызывает у инвесторов многочисленные споры о применимости имеющегося законодательства о ценных бумагах к опционам.
Пример
Банк купил колл опцион со сроком исполнения 6 месяцев. Лот контракта – 10 000 акций. Текущая цена акций равна 100 руб., цена исполнения тоже 100 руб. Это значит, что банк ожидает повышения цены акции в течение срока опциона. Рыночная стоимость опциона составляет 7 руб. за акцию, следовательно, сумма премии за контракт составит 70 000 руб.
На эту сумму в банке делается следующая проводка:
Дебет колл опциона,
Кредит корреспондентского счета – 70 000 руб. Через месяц справедливая стоимость опциона становится 75 000 руб. У банка появляется прибыль на сумму 5000 руб.: Дебет колл опциона,
Кредит прибыли от переоценки финансовых инструментов – 5000 руб.
Основные элементы, влияющие на цену опциона, – текущая цена акции и срок контракта. Если до конца срока контракта текущая цена акции не поднимется на тот уровень, который позволил бы банку исполнять опцион, то стоимость контракта постепенно снижается и окончательно равняется 0.
Если, наоборот, текущая цена акции поднимается и банку выгодно исполнять опцион, то банк может:
1) продать опцион по цене выше первоначальной стоимости;
2) исполнять опцион, покупая и продавая акции, доход между текущей ценой акций и ценой исполнения.
Если через некоторое время цена опциона составит 200 000 руб. (на 130 000 руб. больше первоначальной стоимости), а цена одной акции на рынке будет равна 110 руб., то пакет акций контракта – 1 110 000 руб. В банке могут предположить, что дальнейший рост цены акции маловероятен и пора реализовать контракт. Банк может продать контракт на рынке по ее текущей цене 200 000 руб. и заработать доход в размере 130 000 руб. (200 000 – 70 000), но он также может исполнить опцион, в этом случае его доход будет 100 000 руб. (1 100 000 – 1 000 000). Очевидно, что выгодно выбрать первый вариант – продав опцион и получив 130 000 руб. дохода.
При исполнении опциона банк делает следующие проводки:
Дебет корреспондентского счета, Кредит колл опциона – 200 000 руб.
Дебет дохода от переоценки финансовых инструментов, Кредит дохода от реализации финансовых инструментов – 130 000 руб.
Финансовый результат для покупателя опциона – доход в сумме 130 000 руб.
Другая сторона сделки: продавец опциона, получая премию, дает следующую проводку:
Дебет корреспондентского счета,
Кредит выпущенного колл опциона – 70 000 руб.
Переоценка через месяц по 75 000 руб.
Дебет короткого колл опциона,
Кредит дохода от переоценки финансовых инструментов – 5000 руб.
В случае исполнения опциона со стороны владельца контракта банк-продавец обязан предоставить ему акции по цене исполнения и прекратить признание опциона.
При заключении пут опциона бухгалтерские проводки те же самые, что и для колл опциона.
Фьючерс – биржевая сделка, связанная с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. На рынке ценных бумаг при совершении срочных сделок, базисным активом которых являются эмиссионные ценные бумаги или фондовые индексы, фьючерс – это договор купли-продажи базисного актива (договор на получение денежных средств на основании изменения цены базисного актива) с исполнением обязательств в установленную дату в будущем, условия которого определены спецификацией организатора торговли. Под базисным активом понимается товар, в отношении реальной поставки которого и заключается фьючерсная сделка.