• На конец отчетного периода (указанного в заголовке диаграммы) оценивается стоимость гипотетического портфеля (с учетом выплаченных дивидендов), сформированного по итогам торгового дня, в котором были осуществлены сделки с активами или перекладки из одних активов в другие.
• Количество гипотетических портфелей в отчетном периоде равняется количеству дней, в которые осуществлялись операции с активами (номера на диаграмме приведены в хронологическом порядке).
• Высота столбика обозначает относительную разницу между стоимостью гипотетического портфеля и фактической стоимостью портфеля на начало периода.
• Высота последнего столбика соответствует фактическому результату портфеля.
• Результаты изменения стоимости эталонных портфелей приведены в правой части диаграммы (зеленые и голубой столбики).
То, насколько правильным было решение управляющего продать в отчетном периоде один актив и купить вместо него другой, можно понять, сравнивая между собой высоту соседних столбиков. Общий наклон линии, проведенной по вершинам столбиков, характеризует то, насколько эффективными в итоге оказались действия управляющей компании.
По каждому интервалу приводятся комментарии, поясняющие представленные диаграммы, и причины той или иной динамики столбиков.
Выводы
• MARQ – это универсальная система оценки качества любой системы управления капиталом, которая может дать представление о целесообразности действий управляющего.
• Эффективность активной стратегии управления подтверждается положительной динамикой столбиков на графиках и превышением результата портфеля над результатами индекса и бенчмарка.
13.10. Отчет «Пьедестал рынка»
Данный отчет показывает информацию о том, инвестиции в какую отрасль оказались наиболее или наименее результативными, а также какой вклад каждая отрасль вносит в общий результат рынка.
На графике представлено изменение капитализации рынка акций в разрезе отраслей (расчитанное по free-float акций, входящих в индекс ММВБ и индекс акций второго эшелона Московской Биржи). При этом высота столбцов показывает средневзвешенный результат изменения капитализации компаний отрасли, а ширина столбцов говорит о доле этой отрасли в общей капитализации рынка акций.
В рамках ежеквартальной отчетности приводится информация для квартального и годового интервалов.
На базе отраслевой структуры рынка рассчитывается вклад отраслей в общий результат рынка акций.
Вклад отраслей в результат рынка акций
Отрасль
Среднеарифметический результат
Средневзвешенный результат
Доля в общей капитализации на начало периода
Вклад отрасли в результат рынка
2 квартал 2017
За год
2 квартал 2017
За год
2 квартал 2017
Год
2 квартал 2017
За год
Черная металлургия
-0,66%
90,44%
1,32%
48,59%
3,8%
2,8%
0,05%
1,34%
Потребительский сектор
9,25%
4,41%
0,93%
7,06%
6,5%
6,1%
0,06%
0,43%
Машиностроение
3,01%
41,08%
0,50%
23,60%
0,3%
0,2%
0,00%
0,06%
Транспорт
7,39%
82,36%
-0,18%
17,89%
3,9%
3,6%
-0,01%
0,65%
Строительство, недвижимость
-0,85%
17,01%
-1,69%
14,31%
0,5%
1,0%
-0,01%
0,14%
Финансовый сектор
0,07%
13,09%
-3,32%
10,73%
21,4%
21,4%
-0,71%
2,30%
Цветная металлургия
-7,39%
10,84%
-4,65%
9,47%
7,9%
6,8%
-0,37%
0,65%
Добыча, переработка нефти и газа
-2,32%
4,38%
-4,78%
0,12%
45,2%
48,4%
-2,16%
0,06%
Отрасль
Среднеарифметический результат
Средневзвешенный результат
Доля в общей капитализации на начало периода
Вклад отрасли в результат рынка
2 квартал 2017
За год
2 квартал 2017
За год
2 квартал 2017
Год
2 квартал 2017
За год
Энергетика
-1,24%
53,63%
-5,20%
37,38%
4,1%
2,8%
-0,21%
1,06%
Производство минеральных удобрений
-9,67%
-15,21%
-6,89%
-16,08%
1,3%
1,6%
-0,09%
-0,26%
Связь, телекоммуникации
2,42%
12,68%
-12,20%
0,34%
4,2%
4,4%
-0,51%
0,02%
Прочие
-9,05%
-7,02%
-45,25%
-35,11%
0,8%
0,8%
-0,37%
-0,29%
Итоговый результат рынка
-4,33%
6,13%
Выводы
• Пьедестал рынка позволяет продемонстрировать результативность инвестиций в ту или иную отрасль в целом за отчетный период.
13.11. Отчет «Анализ портфеля по эмитентам акций и облигаций»
Управляющий должен объяснить инвестору логику и причины выбора тех или иных активов при формировании текущего портфеля.
Система управления капиталом в компании «Арсагера» предполагает оценку и прогноз различных финансовых показателей деятельности бизнеса. К основным прогнозируемым показателям можно отнести прибыль, выручку, балансовый капитал, ROE, ROS и, соответственно, финансовые коэффициенты на базе этих показателей: P/E, P/S, P/BV.
Все прогнозируемые показатели и коэффициенты подготавливаются более чем по 200 выпускам акций, обращающихся на российском фондовом рынке.
Полученные данные служат базой для расчета потенциальной доходности активов и формирования инвестиционного портфеля, поэтому они в полном объеме фигурируют в отчете для инвесторов.
В отчете «Анализ портфеля по эмитентам акций» представлены все акции, попадающие в аналитическое покрытие и прогнозные данные по ним. Цветом выделены те акции, которые входят в текущий портфель. Оранжевым прямоугольником обозначается финансовый показатель, имеющий наибольшее значение при расчете потенциальной доходности акции.
Также в отчете представлены данные о причине изменения доли той или иной акции в портфеле или причины ее отсутствия в портфеле.
В отчете «Анализ портфеля облигаций» представлены данные об облигациях, входящих в портфель, их группе риска, дате погашения и оценке платежеспособности.
* по цене последней сделки на дату окончания отчетного периода
Выводы:
• Необходимо объяснять инвестору логику и причины выбора тех или иных активов при формировании инвестиционного портфеля.
• Так как базой для формирования портфеля акций служат прогнозы по финансовым показателям эмитентов, то их необходимо представить в отчете по всем анализируемым акциям.
13.12. Отчет «Корпоративные события»
Данный отчет информирует об изменении правил фонда и других корпоратив-ных событиях. Для закрытого ПИФ недвижимости о проведении общих собраний пайщиков и их результатах, а также о проведении дополнительного размещения или частичного погашения паев.
Пример отчета для фонда смешанных инвестиций:
21 февраля 2017 года Банком России были зарегистрированы изменения и дополнения в правила фонда.
Наиболее значимые изменения связаны:
• с уменьшением размера вознаграждения Управляющей компании — с 2,5% до 1,5% от СЧА фонда,
• с уменьшением размера вознаграждений Специализированного депозитария, Регистратора и Аудиторской организации — с 0,6% до 0,5% от СЧА фонда,