При отсутствии контроля страхование таких кредитов стало недостаточным. Кроме того потом, когда страховая система становится перегруженной, то это ведет к коллапсу страховой пирамиды. СССР, например, было огромным государством и все страховые риски покрывал. В США же, по статистике, 3,4% кредитов не возвращаются. Но финансовые компании настолько велики, что их 3% составляю в абсолютном объеме 400 млрд. долларов. Если бы у банков были настоящие денежные резервы, то если 5% кредитов не возвращаются в течение 10 лет, то они бы выжили, но если 5% в год, то они становятся или должны становится банкротами. Хотя все эти цифры очень относительны. Одни финансовые компании в своих отчетах считают кредит неотданным при первой задержке платежей, как только клиент перестал платить долги, другие же - ждут 120 дней [8].
Кроме того, по словам Грефа [11], период высокого роста привел к тому, что все население, и в развитых странах, да и в России, стали играть на бирже. Это так называемые неквалифицированные инвесторы - они страдают первыми, и они несут самые большие убытки. Сейчас колебания валютного курса привели к тому, что у нас все стали валютными спекулянтами, все пытаются поймать курс валюты и перебежать из одной валюты в другую.
СТРАХОВАЯ ДЕПРЕССИЯ ИЛИ СВЕТ В КОНЦЕ ТОННЕЛЯ?
После Второй мировой войны, а особенно в последние 20 лет, стало казаться, что от этого найдено системное лекарство в виде постиндустриальной экономики с ее искусственно раздуваемым спросом. Но сейчас похоже на то, что лекарство оказалось всего лишь временно действующим наркотиком. Как в известном анекдоте: то, что нам столько лет казалось оргазмом, оказалось астмой [16].
Попробую суммировать то, что я сказал, и указать на предпосылки к развитию кризиса. В последние годы Америка перешла на жизнь на кредитные деньги всего и вся. Расширение кредитования требует улучшения страхования кредитов и вкладов и такие методы разрабатываются. Банки начинают использовать вместо резервов собственные акции то есть фактически, работать без резервов денег. Акции вместо резервов. Цена если цена акций на бирже падает то и резервы формально уменьшаются. Одновременное снижение качества работы банков по оценке рисков привело к тому что в портфель страхования попало много людей с высокими рисками невозврата. Началось нелимитированное кредитование. При этом контроль банков был ухудшен. При наличии четкого контроля Федерального резерва за старыми правилами игры лишние деньги, которые возникают из-за нелимитированного кредитования , выдуваются в различного рода денежные пузыри.
Все более широкое кредитование приводит к тому, что страхование перенасыщается и страховой портфель становится очень рискованным. Целая страна оказывается маленькой для такого большого и рискованного страхового портфеля. Одновременно в новых законах появляются дыры, которые используют разные махинаторы. Избыточный выпуск кредитных денег ведет к тенденции к инфляции, но Федеральный резерв строго регулирует и избыточные деньги выдуваются в денежные пузыри. Особенно в акции, дериваты и нефть. Это приводит к возможности падения цены акций и резкому сужению базы кредитования даже по облегченным правилам. Но правила суровы и кредитование замирает. Но поскольку страна уже не может без кредитных денег. Все встает, а экономика, которая основана на эффекте велосипеда, падает.
ГУВЕР, ТЫ НЕ ПРАВ!
Как же развивалась Великая депрессия, если разобрать ее с точки зрения новой модели безденежной экономики? Сначала подчеркну различия между ситуацией 1929 г. и нынешней экономикой.
1. В 1929 г. наличные доллары обеспечивались золотом. Поэтому, если возникала паника, то народ хватал наличку, надеясь сохранить свои сбережения в чулке. Сейчас ситуация принципиально иная. Доллары золотом не обеспечиваются. Поэтому хоть наличка, хоть вклады подвергаются инфляции одинаково. Если учесть, что почти все мелкие вклады застрахованы, (а в России сейчас это вклады до 700 000 рублей), то при возникновении банковской паники смысла бежать в банк и требовать наличку вроде бы нет. Во времена Великой депрессии банки рухнули не сразу, не в 1929 году. Они были близки к краху несколько раз. Последний раз - в 1933 г. Сейчас они схлопнулись за полгода.
2. Во время Великой депрессии были банковские денежные резервы. В 1929 году банковская система работала на основе частичного резервирования и резервами служили реальные деньги. Поэтому деньги исчезали тогда, когда банк банкротился или когда народ вынимал из банка наличку. Ныне, в большинстве американских банков основой резервирования кредитов являются их собственные акции. Поэтому если цена акций падает, то сокращается основа, которая позволяет банку выдавать кредиты. Сейчас денежных резервов почти нет, их заменила некая акция.
3. В обоих случаях нехватка денег возникает из-за невозможности давать кредит. Но если во времена Великой депрессии это было связано с изъятием наличности и исчезновением депозитов, то сейчас с тем, что упали цены акций, используемых в качестве резерва. Если цена на акции падают, то теряется способность выдавать банком кредиты, так как банк работает по формальным правилам, то это формально не позволяет данному банку выдавать кредит больше, чем, скажем, 30 долларов на один доллар цены данной акции.
Итак, что произошло во время Великой депрессии? Моя реконструкция событий такова. Был накачан денежный пузырь в акции и недвижимость во Флориде. В один прекрасный момент, когда система подошла к своему насыщению, полезность акции и недвижимости резко упала из-за сверхвысокого урожая зерна. Деньги же, обслуживающие акции и недвижимость, остались в банках. Началось развитие инфляции. Это зарегистрировано в истории. Народ бросился спасать свою наличку, которая была привязана к золоту. Произошла первая банковская паника. Часть банков рухнула и скорее всего лишние деньги были уничтожены. Но одновременно из-за изъятия налички резервы банков резко сократились. Стало нечем выдавать кредиты, так как Федеральный резерв позволял выдавать кредитов не более 10 долларов на 1 доллар резерва (точную цифру я не знаю). Если бы Гувер ничего не делал, то постепенно, народ снова бы понес деньги в банки и у них все бы наладилось. Но Гувер действовал решительно. Гувер не согласился со своим министром финансов Э.Меллоном, утверждавшим, что экономике следует предоставить возможность саморегулирования. Он накачал деньги в экономику путем помощи банкам и через общественные работы. Народ снова побежал в банки спасать свою наличку - возникла вторая банковская паника с похожим результатом. Но Гувер не останавливался и печатал и печатал деньги. В 1933 г. возникла третья банковская паника. После чего Рузвельт объявил банковский выходной и ликвидировал, наконец, золотую привязку доллара. И все это время кредиты было выдавать нечем из-за снижение наличных резервов и уменьшения депозитов, что и вызвало резкое падение производства.