Подобная комбинация финансовых параметров мешает развитию отечественной экономики. Напротив, такое же укрепление рубля, но при низких кредитных ставках и при низкой доходности финансовых инструментов даёт импульс развитию производства в стране.
Создаётся впечатление полной неспособности руководства ЦБ РФ методологически грамотно влиять на состояние национальной валюты.
Решение кризисных проблем в 2008 году со стороны финансовых структур в РФ было некорректным. В частности, резко уронили курс рубля на 34% за второе полугодие 2008 года, что вызвало повышенный спрос на доллары и иную валюту. И это тогда, когда доллар еле-еле выпутывался из сложного положения.
Ставку рефинансирования подняли сначала до 11%, потом до 12% годовых, ещё больше своими аппетитами увеличили кредитные ставки сами банки, что они скромно называют “учётом будущих рисков”. Хотя в помощь банковскому сектору власть направила огромные денежные ресурсы, то есть реальные риски банков, по сути дела, были нивелированы поддержкой со стороны государства.
Часть финансовых проблем уравновесило решение руководства страны о снижении размеров ЗВР3, то есть о направлении средств (порядка 130,0 миллиардов долларов США) из ЗВР на поддержку национальных финансов, в том числе валютного курса рубля.
Решение сложное, но очень рациональное и полезное, так как валютные резервы имели в тот период, в основном, залоговую природу. Иными словами, до кризиса ЦБ РФ покупал валюту и размещал её за рубежом, выводя валюту из оборота, а эквивалентную массу рублей на её покупку ЦБ РФ эмитировал в российскую экономику. Таким образом, валюта из ЗВР является в определённой мере залогом поддержания устойчивости курса рубля к другим валютам.
Однако ментально международные резервы (ЗВР) воспринимались как некий изолированный ресурс, а курс рубля как будто был сам по себе. Но при покупках валюты Центробанком избыток рублей всегда технически давит на рынок в сторону повышения курса чужих валют. Поэтому, создавая избыток рублёвой массы, Центробанк формирует тренд на снижение курса рубля. А чем быстрее снижается курс рубля, тем ещё больше растёт спрос на валюту – она ведь стабильней!
Кроме того, чем слабее курса рубля, тем выше инфляция и, соответственно, выше ставки банков по кредитам, что глушит развитие отечественного производства. Это замкнутый круг! Это замкнутый инфляционный круг.
В 2008 году размер рублёвой массы (агрегат М2) соответствовал размеру ЗВР в долларах США, перемноженного на курс рубля к доллару. Подобное состояние дел удивляло, но оно сохранялось длительное время, являясь методологическим выбором “финансистов”, определявших состояние финансов в РФ.
Так, при делении агрегата М2 (общей рублёвой массы) на ЗВР РФ по состоянию на 26 декабря 2008 года получался следующий результат: на один доллар США приходилось 29,02 рубля. А ЦБ РФ установил 26 декабря официальный курс доллара США на 27 декабря 2008 года в размере 29,0 рублей за доллар США.
Пунктуальное соблюдение ЦБ РФ подобного соотношения в течение длительного времени открывало огромные возможности для спекулятивных операций на российском валютном рынке, особенно при использовании операций carry trade.
Вдумайтесь, практическое использование подобных расчётных соотношений можно приравнивать к использованию инсайдерской информации в финансах, что юридически предопределяет и ответственность за пользование инсайдерской информацией.
Неоднозначный результат
При всех недостатках непосредственно в финансах страны и при подчинённом статусе навязанной РФ экономической модели в рамках мировой финансовой системы 2008 год стал годом успешного позиционирования России в глобальной политике, создав необходимые геополитические условия для изменения самой экономической модели нашей страны в глобальных финансах и для дальнейшего усиления позиций РФ.
Необходимо уточнить, что именно геополитическое позиционирование преобладает над другими основаниями при определении экономической модели страны в рамках глобальной экономики, а оно по итогам 2008 года для РФ улучшилось.
Таким образом, Россия после 2008 года объективно вступила в полосу изменений в своих финансах, что, конечно, затрагивает многие внешние интересы, привыкшие за четверть века черпать свои доходы из российской экономики.