Две причины определяют возрастающую серьезность проблемы американских капиталовложений за границей.
Первая причина заключается в соотношении масштабов американских капиталовложений и национальной экономики страны, в которой размещены эти капиталовложения.
Вторая — в том, что американские капиталовложения могут найти путь через дефицит платежного баланса, поскольку доллар лежит в основе международной валютно-финансовой системы.
Что касается первой причины, то достаточно показать, что вложение одного миллиарда долларов в год в народное хозяйство, допустим, Италии, означало бы для нее вложение суммы, почти равной всем чистым капиталовложениям в ее промышленность. А для экономики США это означало бы только уменьшение или увеличение всех капиталовложений на одну восьмую их общего объема.
Относительно второй причины нужно сказать, что экспорт капитала, который породил бы дефицит платежного баланса, не смог бы продолжаться долго ни в одной другой стране, кроме США; он обязательно привел бы к девальвации валюты. США могут позволить себе экспорт капитала при дефиците платежного баланса, поскольку доллар — основа международной системы и США могут экспортировать обесцененные бумажные доллары во все большей массе, покупая на них реальные блага.
Проблема американских капиталовложений за границей — одна из наиболее важных проблем, учитывая ее экономические и валютно-финансовые последствия. Но нельзя забывать и тот факт, что другие капиталистические страны полностью восстановили свои функции экспортеров капитала, обгоняя даже Англию. В особенности это относится к ФРГ, имеющей с определенного момента активный платежный баланс, а также и к Италии, которая под действием общеэкономических, налоговых и политических причин пережила в последние годы очень сильное перемещение капитала из страны, о чем мы недавно упоминали.
С экономической и тем более с юридической точки, зрения инвестиции капитала за границей конкретизируются в форме приобретения прав на собственность и прав на предоставление кредита и подразделяются на прямые капиталовложения и портфельные инвестиции. В первом случае инвестор принимает участие в управлении производственной деятельностью, объектом своих собственнических прав; во втором — рассчитывает на получение прибылей, основанных на его праве на собственность. Четкое определение этого различия дается в публикациях ООН[334]: «Под прямыми капиталовложениями, или капиталовложениями в предприятия, понимаются вложения капитала, производимые в предприятия (обычно в филиалы), которые контролируются предприятиями страны-экспортера капитала. Вложения капитала в ценные бумаги (чаще всего в облигации), которыми в большинстве случаев обладают капиталисты, не осуществляющие контроля над управлением, обозначаются словосочетанием «портфельные инвестиции», или «финансовые инвестиции» (placements)».
Это различие, с экономической точки зрения не во всем точное, в эпоху господства финансового капитала положено в основу законодательства об иностранном капитале во многих странах, например в Италии.
Вышеназванные формы экспорта капитала представляют собой долгосрочные вложения капитала. Но, как известно, имеют место также и краткосрочные вложения капитала; они осуществляются в форме движений капитала, сохраняющего высокую степень ликвидности и, как правило, определяются спекулятивными мотивами. Эта форма вложения капитала быстро увеличивается в объеме, особенно в последнее время.
Нельзя забывать также, что движения капиталов государственного происхождения в условиях нестабильности валютно-финансовой системы привели к созданию контрольных и финансовых государственных учреждений (ESA, MSA, FOA и др.), а в международном плане — к созданию особых международных институтов — Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Международной финансовой корпорации (МФК), Международной ассоциации развития (MAP). Другие организации возникли в связи с функционированием ЕЭС.
Особенно важное и все более возрастающее значение приобрела программа финансовой помощи развивающимся странам, в сфере действия которой развертывается очень интенсивное мирное соревнование между двумя экономическими системами, на которые разделен мир. В 1960 г. возникла Международная ассоциация развития как выражение МБРР. В так называемые развивающиеся страны направляется все более возрастающая доля государственных вложений капитала. Различные институты, и фонды публикуют содержащие богатую информацию отчеты, за которыми должен следить читатель, чтобы быть в курсе этих важнейших экономических процессов.